4、实证硏究发现传统理论的解释与不足 Figure 3 Responses of Spending Components to a Monetary Policy Shock 耐用消费支出(传统上认为是总体需求中对 短期利益敏感度最高的部分)显示出对货币政策冲 击的巨大反应 →符合 002 住宅投资(对长期实际利率最敏感)反应最 4000 快且最大 →支出影响的组成 商业固定投资的大部分响应发生在震荡后的 六个月至二十四个月期间→滞后性8 耐用消费支出（传统上认为是总体需求中对 短期利益敏感度最高的部分）显示出对货币政策冲 击的巨大反应 →符合 住宅投资（对长期实际利率最敏感 ）反应最 快且最大 →支出影响的组成 商业固定投资的大部分响应发生在震荡后的 六个月至二十四个月期间 →滞后性