六、首次公开发行的成本 1、可比公司定价法( pricing according to comparable companies) ■先根据公司的现金流量或净收入和该行业相似条件上市公司的市盈率 决定公司的总市值,然后决定打算发行多少股,最后得出每股估价 其中要考虑注册费和投行费。 通常情况下,投资银行趋向于低估股票的价值,这是为了避免发行后 股价下跌,以致潜在的投资者失去兴趣。 2、现金流贴现法( discounted cash flow method or dce) 适用于相似公司不存在或公司并无完整的每季度收益纪录 ■公司和投行拿出一定时间段的公司业绩作为依据,规划公司每年的现 金流量,并确定一个公司的最终价值 贴现率可以取市场通行的历史或其他收益率 对现金流量和终值贴现后就可以得到名义价值,名义价值除以一定的 股数就可以获得普通股的股价 ■对股价修正:是否压低股价?承销费用 七、可传导的市场条件 无论哪种类型的政权,发售成功的前提是市场条件必须稳定和强劲 投资银行对上市时机的建议尤为重要 ■不应该认为只有牛市才能引导新证券的发行,在债券市场,这一点表现得 尤为明显,因为发行活动的关键在于实际利率和实际回报率,而不是名义六、首次公开发行的成本 1、可比公司定价法（pricing according to comparable companies） ◼ 先根据公司的现金流量或净收入和该行业相似条件上市公司的市盈率 决定公司的总市值，然后决定打算发行多少股，最后得出每股估价。 其中要考虑注册费和投行费。 ◼ 通常情况下，投资银行趋向于低估股票的价值，这是为了避免发行后 股价下跌，以致潜在的投资者失去兴趣。 2、现金流贴现法（discounted cash flow method or DCF） ◼ 适用于相似公司不存在或公司并无完整的每季度收益纪录 ◼ 公司和投行拿出一定时间段的公司业绩作为依据，规划公司每年的现 金流量，并确定一个公司的最终价值 ◼ 贴现率可以取市场通行的历史或其他收益率 ◼ 对现金流量和终值贴现后就可以得到名义价值，名义价值除以一定的 股数就可以获得普通股的股价 ◼ 对股价修正：是否压低股价？承销费用 七、可传导的市场条件 ◼ 无论哪种类型的政权，发售成功的前提是市场条件必须稳定和强劲 ◼ 投资银行对上市时机的建议尤为重要 ◼ 不应该认为只有牛市才能引导新证券的发行，在债券市场，这一点表现得 尤为明显，因为发行活动的关键在于实际利率和实际回报率，而不是名义