财务管理第四篇增长篇 13.本量利分析 Break-Even Point Analysis 2.净现值NPV 44750+1791(1-0.34)-300×0.34 销售量 NPV (200-10(1-0.34) 0 -5120 152800 1000 2908 000 1517 10000 17004 =2315(台) 由上表可知:NPV为零的销售量在 o为什么会计利润平衡点与现值平衡 1000-3000台之间。 点的销售量不一样? 计算现值盈亏平衡点: 会计利润只考虑了300百万元的折 旧费,而没有考虑1500百万元初始 现值成本=销售收入 投资的机会成本。 现值成本=投入资金成本+销售成本 o1500百万元初始投资的机会成本 现值成本=EAC初始投资的约当年金成本)是44750百万元,而不是300百万元 ∴EAC+TFC(1-T}-DT=(p√)(1-Tc)Q* 因此折旧是弥补不了初始投资的真实 故 EAC +TFV(1-T)-DT 成本。 Q (p-v)(1-T o结果:若该公司只考虑会计盈亏平 衡点的销售量,公司实际上还是亏损。财务管理 第四篇 增长篇 2. 净现值NPV： 销售量 NPV 0 -5120 1000 -2908 3000 1517 10000 17004  由上表可知：NPV为零的销售量在 1000~3000台之间。 计算现值盈亏平衡点： 现值成本=销售收入 现值成本=投入资金成本+销售成本 现值成本=EAC(初始投资的约当年金成本) ∴EAC+TFC(1-Tc)-DTc=(p-v)(1-Tc)Q* ( p v )( 1 T ) EAC TFV( 1 T ) DT Q* c c c − − + − − 故： = 2315( ) 66 152800 ( 200 100 )( 1 0.34 ) 44750 1791( 1 0.34 ) 300 0.34 Q* = 台 = − − + − −  = 为什么会计利润平衡点与现值平衡 点的销售量不一样？  会计利润只考虑了300百万元的折 旧费，而没有考虑1500百万元初始 投资的机会成本。  1500百万元初始投资的机会成本 是44750百万元，而不是300百万元， 因此折旧是弥补不了初始投资的真实 成本。  结果：若该公司只考虑会计盈亏平 衡点的销售量，公司实际上还是亏损。 13. 本量利分析 Break-Even Point Analysis