但又并非急升,升后有调整,调整之后又再上升,而且比上一次的高位升得更高。一些商品 期货或一些利润平稳的公司股票走势多数呈现上升趋势。商品期货因为通货膨胀的原因使价 格保持升势,随后遇到获利盘打压或由于供应量暂时増加而使价位下挫。但当获利盘被消化 或新增供应量被市场消耗之后价位又重新攀升。当升幅达到一定程度时会再次引发出另一批 获利盘及新增的供应量,如此一来价位新一轮调整在所难免。尽管如此,循环反复的升升跌 跌从整体上看保持着上升的趋势。一些经营平稳、利润随时间而增加但又不会大幅跃升的股 票,譬如公用事业股,股价也会随时间而上升,一般亦会循一条上升趋势线而运行, 至于下降趋势线所显示的价位一路下跌的原因可能是抛售的一方力量比买家强,但抛售 时又不想一下子将价位砸得太低,于是有步骤地在市场出货,因为买方力道不足,使得沽售 压力占优。但同时因为沽货是受控发生的,所以价位变成一步一步的向下寻底,而不是一次 大幅暴跌。这种向下寻底的轨迹就形成了一条下降趋势线。 形成趋势线之后,如果价位循着趋势方向移动的话,成交量保持平稳数量便可以支持该 趋势的继续,而毋须大成交量或一路增加的成交量的配合 既成的趋势,有时可能在一段时间之后因为市场另外一些新消息而有所改变。上升的趋 势可能因为利淡消息而由升变跌,下跌的趋势则因为利好消息由跌转升。这时就应该尽可能 地同时观察成交量的变动情况。当下跌趋势改变成上升走势时,如果有大手成交量支持的话, 转势便可以信赖。但由上升趋势变成下跌的话,则不一定需要大成交量才可确认,因为只要 买盘退缩,卖盘即使并无增加,也可将价位推低,成交仍然可以十分疏落。 4走势启示 趋势线在各种金融工具中是十分常见的走势,了解趋势线的各种特色,将有助于投资抉 择。以买卖策略而言,趋势线的启示如下: 1.趋势向上的话,应持货在手,趁价格回档调整的机会吸纳,增加持仓量。 2.趋势向下的话,保持空仓或及早平仓离场,每一次反弹上升都是减仓出货的机会。 3.若上升或下跌趋势线改变时,应及早转变策略 4,提防假的转势。技术分析注重所谓突破的可信度的问题。如果趋势被破坏,上升的价 格跌破上升趋势线的幅度超过3%,且几日之内价位仍然不能重返趋势线之上,则可确定是 真突破,价格上升趋势将告一段落。若突破不足3%,价位又迅即重返趋势线则只是假突破 价格仍然会依循着旧有的趋势走向。 5.如果破坏趋势线的走势模式是恶性抛售、恐慌性拋售和跳空缺口式下跌的话,更加可 以确信旧有的趋势被破坏 五趋势轨道(趋势通道) 1参考:天桥股份(600657)(图5A)和中大股份(600704)(图5B) 2图表形状 前面介绍的趋势线显示出某些投资工具会依循一个上升或下降趋势而运行。了解了趋势 线会有助于理解趋势轨道,它比趋势线更进一步,将价格变动的高点和低点分别用直线连贯 之后,通常会形成向上或向下的通道,轨道的两条边呈接近平行状。 图5A示例的天桥股份股价由97年11月底起至98年9月反复上升,但高位每一次都比 上一次的更高,而低位也比上一次的为高,高位和低位分别可用直线连贯起来,看起来象5 但又并非急升，升后有调整，调整之后又再上升，而且比上一次的高位升得更高。一些商品 期货或一些利润平稳的公司股票走势多数呈现上升趋势。商品期货因为通货膨胀的原因使价 格保持升势，随后遇到获利盘打压或由于供应量暂时增加而使价位下挫。但当获利盘被消化 或新增供应量被市场消耗之后价位又重新攀升。当升幅达到一定程度时会再次引发出另一批 获利盘及新增的供应量，如此一来价位新一轮调整在所难免。尽管如此，循环反复的升升跌 跌从整体上看保持着上升的趋势。一些经营平稳、利润随时间而增加但又不会大幅跃升的股 票，譬如公用事业股，股价也会随时间而上升，一般亦会循一条上升趋势线而运行。 至于下降趋势线所显示的价位一路下跌的原因可能是抛售的一方力量比买家强，但抛售 时又不想一下子将价位砸得太低，于是有步骤地在市场出货，因为买方力道不足，使得沽售 压力占优。但同时因为沽货是受控发生的，所以价位变成一步一步的向下寻底，而不是一次 大幅暴跌。这种向下寻底的轨迹就形成了一条下降趋势线。 形成趋势线之后，如果价位循着趋势方向移动的话，成交量保持平稳数量便可以支持该 趋势的继续，而毋须大成交量或一路增加的成交量的配合。 既成的趋势，有时可能在一段时间之后因为市场另外一些新消息而有所改变。上升的趋 势可能因为利淡消息而由升变跌，下跌的趋势则因为利好消息由跌转升。这时就应该尽可能 地同时观察成交量的变动情况。当下跌趋势改变成上升走势时，如果有大手成交量支持的话， 转势便可以信赖。但由上升趋势变成下跌的话，则不一定需要大成交量才可确认，因为只要 买盘退缩，卖盘即使并无增加，也可将价位推低，成交仍然可以十分疏落。 ４ 走势启示 趋势线在各种金融工具中是十分常见的走势，了解趋势线的各种特色，将有助于投资抉 择。以买卖策略而言，趋势线的启示如下： ⒈ 趋势向上的话，应持货在手，趁价格回档调整的机会吸纳，增加持仓量。 ⒉ 趋势向下的话，保持空仓或及早平仓离场，每一次反弹上升都是减仓出货的机会。 ⒊ 若上升或下跌趋势线改变时，应及早转变策略。 ⒋ 提防假的转势。技术分析注重所谓突破的可信度的问题。如果趋势被破坏，上升的价 格跌破上升趋势线的幅度超过 3％，且几日之内价位仍然不能重返趋势线之上，则可确定是 真突破，价格上升趋势将告一段落。若突破不足 3％，价位又迅即重返趋势线则只是假突破， 价格仍然会依循着旧有的趋势走向。 ⒌ 如果破坏趋势线的走势模式是恶性抛售、恐慌性抛售和跳空缺口式下跌的话，更加可 以确信旧有的趋势被破坏。 五 趋势轨道（趋势通道） １ 参考：天桥股份（600657）（图 5Ａ）和中大股份（600704）（图 5Ｂ） ２ 图表形状 前面介绍的趋势线显示出某些投资工具会依循一个上升或下降趋势而运行。了解了趋势 线会有助于理解趋势轨道，它比趋势线更进一步，将价格变动的高点和低点分别用直线连贯 之后，通常会形成向上或向下的通道，轨道的两条边呈接近平行状。 图 5Ａ示例的天桥股份股价由 97 年 11 月底起至 98 年 9 月反复上升，但高位每一次都比 上一次的更高，而低位也比上一次的为高，高位和低位分别可用直线连贯起来，看起来象一