若没有已发行的优先股,就以市场上相近公司的股票为准 ■优先股的收益率应该处于公司普通股的红利水平与公司债券的收益率 之间,但是考虑税收因素后优先股的收益率会低于债券 ■优先股的成本(%)=每年红利÷(面值一费用) 优先股的成本应该比公司普通股的红利收益率高(但不是普通股的成 本,因为还有市场因素决定的资本利得),他还比公司债券的收益率高 从发行人的角度看,优先股的固定红利支付并没有债券利息那么诱人, 因为它没有税收扣减的优势 投资者也觉得他的风险较大,因为红利是从净利润中支付的 优先股不像债券那样为投资者提供债权人地位( creditor status) ■优先股要经过与公司普通股和债券同样的注册程序,也会产生各种杂 费,同债券一样,这些成本应从发行收入减去成消费的差额中在扣除, 才能计算出真实的净成本 ■投资银行已不同与债券和普通股的方式推销优先股。投资者从机构客 户到小额投资者;前者寄希望于红利和资本利得,后者着眼于固定收 入的金融工具且购买金额较小 ■优先股在证券交易所挂牌,其价格比债券容易査看,但由于不如债券 和普通股流行,其潜在投资者不多 2、新发普通股的成本 计算新法普通股成本的三种基本方法 红利收益率( dividend yield)+资本利得( capital gain) ●债券收益( bond yield)+风险溢价( risk premium若没有已发行的优先股，就以市场上相近公司的股票为准。 ◼ 优先股的收益率应该处于公司普通股的红利水平与公司债券的收益率 之间，但是考虑税收因素后优先股的收益率会低于债券。 ◼ 优先股的成本（%）=每年红利÷（面值－费用） ◼ 优先股的成本应该比公司普通股的红利收益率高（但不是普通股的成 本，因为还有市场因素决定的资本利得），他还比公司债券的收益率高 ◼ 从发行人的角度看，优先股的固定红利支付并没有债券利息那么诱人， 因为它没有税收扣减的优势 ◼ 投资者也觉得他的风险较大，因为红利是从净利润中支付的 ◼ 优先股不像债券那样为投资者提供债权人地位（creditor status） ◼ 优先股要经过与公司普通股和债券同样的注册程序，也会产生各种杂 费，同债券一样，这些成本应从发行收入减去成消费的差额中在扣除， 才能计算出真实的净成本 ◼ 投资银行已不同与债券和普通股的方式推销优先股。投资者从机构客 户到小额投资者；前者寄希望于红利和资本利得，后者着眼于固定收 入的金融工具且购买金额较小 ◼ 优先股在证券交易所挂牌，其价格比债券容易查看，但由于不如债券 和普通股流行，其潜在投资者不多 2、新发普通股的成本 ◼ 计算新法普通股成本的三种基本方法 ⚫ 红利收益率（dividend yield）+资本利得(capital gain) ⚫ 债券收益（bond yield）+风险溢价(risk premium)