5第五讲筹资决策 、长期筹资方式及优缺点比较 借款 举债 (一)长期筹资方式 发行债券 吸收股权投资:发行股票 (二)举债筹资的优缺点评价 1.可以获取财务杠杆效益 优点〈2.可以获取节税收益 3.不会影响投资者的控制权 损失风险 存在财务风险 不利之处 破产风险 2.可能影响经营者的财务决策 (三)吸收股权投资的优点及不利之处与举债筹资基本相反。 筹资决策所应考虑的主要因素 (一)资本成本(能否举债决策) 筹资费用:取得资金时发生的费用 资金成本的概念:公司取得和使用资本所应付出的代价 资金占用费:占用资金所发生的费用 筹资决策:以成本高低选择筹资渠道与方式 资金成本的作用:筹投资决策的依据 投资决策:通过资本成本与投资报酬的比较选择投资渠道和方式 3.资金成本的计算 (1)债务资金成本 ①贷款资金成本(k) M··(1-T” 式中:M贷款总金额 贷款利率 T所得税率1 5 第五讲 筹资决策 一、长期筹资方式及优缺点比较 （二）举债筹资的优缺点评价 （三）吸收股权投资的优点及不利之处与举债筹资基本相反。 二、筹资决策所应考虑的主要因素 （一）资本成本（能否举债决策） 3．资金成本的计算 （1）债务资金成本 ①贷款资金成本 C M I T kd (1 ) ( )   − = 式中： M 贷款总金额 I 贷款利率 T 所得税率 （一）长期筹资方式 举债 借款 发行债券 吸收股权投资：发行股票 1．可以获取财务杠杆效益 2．可以获取节税收益 3．不会影响投资者的控制权 优点 不利之处 1．存在财务风险 损失风险 破产风险 2．可能影响经营者的财务决策 1．资金成本的概念：公司取得和使用资本所应付出的代价 筹资费用：取得资金时发生的费用 资金占用费：占用资金所发生的费用 2．资金成本的作用：筹投资决策的依据 筹资决策：以成本高低选择筹资渠道与方式 投资决策：通过资本成本与投资报酬的比较选择投资渠道和方式