危机的根源——美国的经济结构 美国储蓄与消费的变动趋势 口消费口储蓄 ■美国经济如何保持高消费率? 100 借债 90 发行美元的方式,发行美元 70 的金融商 60 向全世界借债。 50 美国凭什么向全世界借债? 30 强势美元 20 10 初步估算,2003年以来的五 1960-1980 1990以后 美过 外汇储备国贝 损失达414 应地 额外利 失衡的美国经济 益,约占到美国年财政支出20% 2021/2/11 122021/2/11 12 危机的根源——美国的经济结构 ◼ 美国经济如何保持高消费率？— —借债 ◼ 发行美元的方式，发行美元债券 的方式，发行美元的金融商品的方 式向全世界借债。 ◼ 美国凭什么向全世界借债？—— 强势美元 ◼ 初步估算，2003年以来的五年 间，通过美元贬值，外汇储备国则 因美元贬值损失达4147亿美元，相 应地美国得到4147亿美元的额外利 益，约占到美国年财政支出20%。 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 0 100 战 前 1960-1980 1990以后 消费 储蓄 美国储蓄与消费的变动趋势 失衡的美国经济