第7章不以报价机作为买卖基础的艾细高达 (一)设计电脑买卖程式 艾西高达在金融业内名头并不响亮,投资大众对他认识的不多。举例说,第一位出现在投 机智慧栏的马加斯清清楚楚的说明,自己最初由失败的投机者摇身一变成为出色的职业炒家, 艾西高达的指点迷津功不可没。1970年初艾西高达在一间大型经纪行工作,自行设计及发展 一套电脑买卖的程式系统,由于管理层的多番打扰,成绩未如理想。艾西高达对自己满怀信心 决定自行创业,为自己炒卖,同时管理小量的基金,根据自己设计的电脑买卖程式系统作出买 卖的决策。由72年到88年成绩超人,以其中一个户口为例,五千美元开始,至88年为止 增长超过250000%,如果将期间客户提款的数额拨出计算,增长率更高。艾西高达管理的基金 长时间的高速成长,似乎尚无其他炒家可以与之比拟,史惠加访问马加斯的时候,马加斯大力 推荐“你必须访问艾西高达,他不但是极出色的炒家,而且是极出色的思想家 艾西高达买卖的基础全部以电脑发出的讯息作为依据,报价机退避三舍 艾西髙达开始投机生涯,也难免尝尽酸甜苦辣,1960年末美国财政部停止出售白银,艾 西高达认为此举将会导致白银价格上升,一心以为鸿福将至,开立期货户口,准备大展身手, 在等候入市机会的时候,经受不住经纪的引诱,艾西高达沽空黄铜,结果最终以止损离场,金 钱及信心同时惨受折磨。痛定思痛之余,精心等待买入白银的良机,可惜购入白银之后,银价 开始回头下跌,消息利好,而价格反而回顺,其实是投资市场常见的事情,但对于当时的艾西 高达来说,自然造成惨痛的经验,入市后不久再次止损离场。市场的变幻莫测,令到艾西高达 深感诧异,百无聊赖之际,理査·唐志仁发表议论,认为电脑的买卖系统,纯粹以跟随大势趋 势作出买卖的决定,就足以在投机市场上大派用处取得胜利 艾西高达出身于麻省理工学院电子工程系,但对于投机心理学极有研究,心理学方面的研 究成果,对于炒卖成功,艾西高达承认占有重要地位。艾西高达过人之处,尚包括观察入微, 及反应敏捷。举例来说,史惠加习惯将手表拨快,避免迟到。艾西高达在接受访问期间,便 问:“你将手表拨早若干时刻?”艾西高达给人的感受:不但炒卖成绩出众,兼且已经寻获生 活真正意义,天下海阔天空,任我飞翔。 (二)英雄无用武之地 艾西高达首次与投机行业结下不解之缘,是在一间大型经纪行担任分析员,并且负责设计 电脑买卖系统。由于艾西高达设计的电脑程式证实可行,经纪行通过数百名营业员向外界推销 该套买卖程式,同时吸引数百万美元的资金,根据电脑讯息的指示进行买卖。在1970年代初 期,几百万美元已经属于相当庞大的管理基金,可借试验成绩并不理想,导致艾西高达毅然决 定辞职,自行创业,理由甚为简单,管理阶层经常漠视电脑发出的买卖信号自作主张作出决 策,结果便是炒得一团糟。下面举出一个典型的例子,糖价在五仙的价位,电脑分析系统发出 买入讯号,管理阶层认为不宜冒险进货,最好在糖价回吐二十点的时候才购入,期糖的价格义 无反顾,头也不回地继续上升,决策层认为不宜进货,最好在糖价回吐二十点才加入战斗。价 位仍然上升,苦无买入的机会,最后决定等候回吐五十点才是适合的入货时机,三番四次的错 过上车的机会之后,糖价突破九仙大关,决策者这时反而认为牛市形成,机不可失,为管理基 金购入期糖合约,结果期糖随即见顶回落,电脑接着发出沽出的讯号,决策同事再次视若无 睹,自然一败涂地。全无纪律的买卖方式,令到英雄无用武之地,艾西高达除了自行创业之 外,再无其他对策。 问:阁下毅然辞去分析员的工作,除了因管理阶层多方阻挠,令到基金成绩未如理想之外,可 有其他原因? 答:有,管理层希望我修改电脑买卖程式,以增加买卖的频率,赚取较多的佣金←第 7 章 不以报价机作为买卖基础的艾细高达 （一）设计电脑买卖程式 艾西高达在金融业内名头并不响亮，投资大众对他认识的不多。举例说，第一位出现在投 机智慧栏的马加斯清清楚楚的说明，自己最初由失败的投机者摇身一变成为出色的职业炒家， 艾西高达的指点迷津功不可没。1970 年初艾西高达在一间大型经纪行工作，自行设计及发展 一套电脑买卖的程式系统，由于管理层的多番打扰，成绩未如理想。艾西高达对自己满怀信心 决定自行创业，为自己炒卖，同时管理小量的基金，根据自己设计的电脑买卖程式系统作出买 卖的决策。由 72 年到 88 年成绩超人，以其中一个户口为例，五千美元开始，至 88 年为止， 增长超过 250000%，如果将期间客户提款的数额拨出计算，增长率更高。艾西高达管理的基金 长时间的高速成长，似乎尚无其他炒家可以与之比拟，史惠加访问马加斯的时候，马加斯大力 推荐“你必须访问艾西高达，他不但是极出色的炒家，而且是极出色的思想家”。 艾西高达买卖的基础全部以电脑发出的讯息作为依据，报价机退避三舍。 艾西高达开始投机生涯，也难免尝尽酸甜苦辣，1960 年末美国财政部停止出售白银，艾 西高达认为此举将会导致白银价格上升，一心以为鸿福将至，开立期货户口，准备大展身手， 在等候入市机会的时候，经受不住经纪的引诱，艾西高达沽空黄铜，结果最终以止损离场，金 钱及信心同时惨受折磨。痛定思痛之余，精心等待买入白银的良机，可惜购入白银之后，银价 开始回头下跌，消息利好，而价格反而回顺，其实是投资市场常见的事情，但对于当时的艾西 高达来说，自然造成惨痛的经验，入市后不久再次止损离场。市场的变幻莫测，令到艾西高达 深感诧异，百无聊赖之际，理查·唐志仁发表议论，认为电脑的买卖系统，纯粹以跟随大势趋 势作出买卖的决定，就足以在投机市场上大派用处取得胜利。 艾西高达出身于麻省理工学院电子工程系，但对于投机心理学极有研究，心理学方面的研 究成果，对于炒卖成功，艾西高达承认占有重要地位。艾西高达过人之处，尚包括观察入微， 及反应敏捷。举例来说，史惠加习惯将手表拨快，避免迟到。艾西高达在接受访问期间，便 问：“你将手表拨早若干时刻？”艾西高达给人的感受：不但炒卖成绩出众，兼且已经寻获生 活真正意义，天下海阔天空，任我飞翔。 （二）英雄无用武之地 艾西高达首次与投机行业结下不解之缘，是在一间大型经纪行担任分析员，并且负责设计 电脑买卖系统。由于艾西高达设计的电脑程式证实可行，经纪行通过数百名营业员向外界推销 该套买卖程式，同时吸引数百万美元的资金，根据电脑讯息的指示进行买卖。在 1970 年代初 期，几百万美元已经属于相当庞大的管理基金，可惜试验成绩并不理想，导致艾西高达毅然决 定辞职，自行创业，理由甚为简单，管理阶层经常漠视电脑发出的买卖信号自作主张作出决 策，结果便是炒得一团糟。下面举出一个典型的例子，糖价在五仙的价位，电脑分析系统发出 买入讯号，管理阶层认为不宜冒险进货，最好在糖价回吐二十点的时候才购入，期糖的价格义 无反顾，头也不回地继续上升，决策层认为不宜进货，最好在糖价回吐二十点才加入战斗。价 位仍然上升，苦无买入的机会，最后决定等候回吐五十点才是适合的入货时机，三番四次的错 过上车的机会之后，糖价突破九仙大关，决策者这时反而认为牛市形成，机不可失，为管理基 金购入期糖合约，结果期糖随即见顶回落，电脑接着发出沽出的讯号，决策同事再次视若无 睹，自然一败涂地。全无纪律的买卖方式，令到英雄无用武之地，艾西高达除了自行创业之 外，再无其他对策。 问：阁下毅然辞去分析员的工作，除了因管理阶层多方阻挠，令到基金成绩未如理想之外，可 有其他原因？ 答：有，管理层希望我修改电脑买卖程式，以增加买卖的频率，赚取较多的佣金