用知議的刀量 武装自已 仕程公务员网http://www.chgwy.cn/index.htm 具有158年历史的雷曼,曾经幸免于19世纪的铁路公司倒闭风暴、20世纪30年代的美国经济“大萧条” 以及10年前的长期资本管理市场崩溃潮,如今却在次贷危机中轰然倒下。 雷曼破产既是美国次贷危机逐渐升级的产物,更是雷曼近十年来经营战略失策的必然结果 1999年美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》的解除,使得商业银行能够与投资银行在所有投行业务上平等竞争 此时,雷曼曾有的谨慎的风险控制系统,在一再追逐盈利和市场份额的贪念中被推到一边。雷曼用账上资 产作抵押,向商业银行、对冲基金、机构投资者大量借贷,再将借来的资金贷给私募股权基金,或者购买 房贷资产,再打包发行给投资者,将杠杆机制用到了极限 次贷危机爆发前,雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行,自家也积累了850亿美元的房贷资产。 随着房价下跌,雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。到2008年一季度时,雷曼公司的减记资产高达10 亿美元 美国政府为何“见死不救 曾连续40年在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头的雷曼被迫寻找买家。但是,由于政府方面始终坚称不会 动用政府资金冒险融资拯救,原来考虑收购雷曼的美国银行和英国巴克莱银行不得不放弃收购计划 据媒体报道,保尔森认为政府不应该直接出钱资助雷曼的原因,一是该公司危机发生时间较长,市场已经 有了充足准备:二是因为贝尔斯登事件后,美联储已经向投行开设了特别的融资渠道 其实,这里面还有更重要的原因。第一,美国国内在政府是否救市方面存在很大争议。此前美国财政部接 管“两房”(即“房利美”和“房地美”两家抵押贷款机构)后,美国国会及产业界就批评此举与自由市 场经济背道而驰,是搞经济国有化。第二,目前陷入困境的私人银行不少,政府必须有选择地“救市”, 否则政府承受不了如此重负。第三,担心会造成企业“道德风险”,即企业因为相信政府最终会出手救市 仕程公务员网ht:/www.chgwy<n//indexhtm 本站本站客服:QQ1:504898449002:674145647上班时间:上午8:00-12:00下午1:30-6:00仕程公务员网 http://www.chgwy.cn/index.htm 仕程公务员网 http://www.chgwy.cn/index.htm 本站本站客服：QQ1：504898449 QQ2：674145647 上班时间：上午 8：00-12：00 下午 1：30-6：00 具有 158 年历史的雷曼，曾经幸免于 19 世纪的铁路公司倒闭风暴、20 世纪 30 年代的美国经济“大萧条” 以及 10 年前的长期资本管理市场崩溃潮，如今却在次贷危机中轰然倒下。 雷曼破产既是美国次贷危机逐渐升级的产物，更是雷曼近十年来经营战略失策的必然结果。 1999 年美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》的解除，使得商业银行能够与投资银行在所有投行业务上平等竞争。 此时，雷曼曾有的谨慎的风险控制系统，在一再追逐盈利和市场份额的贪念中被推到一边。雷曼用账上资 产作抵押，向商业银行、对冲基金、机构投资者大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权基金，或者购买 房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制用到了极限。 次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了 850 亿美元的房贷资产。 随着房价下跌，雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。到 2008 年一季度时，雷曼公司的减记资产高达 100 亿美元。 美国政府为何“见死不救” 曾连续 40 年在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头的雷曼被迫寻找买家。但是，由于政府方面始终坚称不会 动用政府资金冒险融资拯救，原来考虑收购雷曼的美国银行和英国巴克莱银行不得不放弃收购计划。 据媒体报道，保尔森认为政府不应该直接出钱资助雷曼的原因，一是该公司危机发生时间较长，市场已经 有了充足准备；二是因为贝尔斯登事件后，美联储已经向投行开设了特别的融资渠道。 其实，这里面还有更重要的原因。第一，美国国内在政府是否救市方面存在很大争议。此前美国财政部接 管“两房”（即“房利美”和“房地美”两家抵押贷款机构）后，美国国会及产业界就批评此举与自由市 场经济背道而驰，是搞经济国有化。第二，目前陷入困境的私人银行不少，政府必须有选择地“救市”， 否则政府承受不了如此重负。第三，担心会造成企业“道德风险”，即企业因为相信政府最终会出手救市