1.简答题。 1)80年代初是世界经济普遍高通胀期。假设,当时中国的名义利率是12%,美国是18%;而两国的实 际利率相等。 a)根据费雪方程式( (the Fisher equation),两国的预期通货膨胀会是如何?(4分) 费雪方程式:=厂+z-],名义利率是实际利率和预期通胀率之和。(2) 由题,两国实际利率相等,名义利率美国比中国高6%→美国比中国预期通胀率高6%。(2) b)假设购买力平价成立,人民币和美元之间汇率的预期变动会如何?(5分) →%Ae=%A+%AP*-%AP(2) 购买力平价成立,真实汇率=1,不会变。(1) 因此,汇率变动幅度只由两国相对预期通胀率决定。(1) 由上题,人民币相对美元被预期会升值6%。(1) c)假如你在中国借钱然后存入美国银行,这样能不能赚到6%的利差?举例说明为什么?(5分) 不一定能。因为没有考虑汇率变动的风险。(2) 假如借钱时,e=1美元兑8人民币。借800人民币,存到美国,如果汇率不变,一年后,正好赚6% 但如果人民币真如预期一样相对美元升值,假设升到e=1美元兑6人民币,100*(1+18%)*6=708 800(1+12%)=896。因为汇率变动存钱到美国反而损失。--要用数字说明(3) 2)假设,A国是实行浮动汇率制而且资本完全流动的开放经济,政府采取扩张性的货币政策。短期 a)假如A国是小国,请问该国利率如何变化?并说明此结果是什么机制或者经过了怎样一个过程 产生的?(3分) 利率不变。(1) 在资本完全流动的小国开放经济中,当政府采取扩张性货币政策时,国内利率会有下降的压力。此 时,国内以及国际资本将为寻求更高利润将从A国转向其他国家,正好抵消国内利率下降的压力 使得A国利率保持在世界利率水平上。(2) b)此时,该国产出和净出口会受到如何影响?请用IS*LM*图示说明此变化过程。(5分) 产出上升(1) 汇率下降→净出口上升(1) 标明坐标轴(1) IS*&LM*(1) LM*右移(1)1. 简答题。 1) 80年代初是世界经济普遍高通胀期。假设，当时中国的名义利率是12%，美国是18%；而两国的实 际利率相等。 a) 根据费雪方程式 (the Fisher equation)，两国的预期通货膨胀会是如何？（4分） 费雪方程式： e i = r +  ，名义利率是实际利率和预期通胀率之和。（2） 由题，两国实际利率相等，名义利率美国比中国高6% → 美国比中国预期通胀率高6%。 （2） b) 假设购买力平价成立，人民币和美元之间汇率的预期变动会如何？（5分） e P P P P = e  % = % + % *−% *   (2) 购买力平价成立，真实汇率=1，不会变。（1） 因此，汇率变动幅度只由两国相对预期通胀率决定。（1） 由上题，人民币相对美元被预期会升值6%。（1） c) 假如你在中国借钱然后存入美国银行，这样能不能赚到6%的利差？举例说明为什么？（5分） 不一定能。因为没有考虑汇率变动的风险。（2） 假如借钱时，e=1美元兑8人民币。借800人民币，存到美国，如果汇率不变，一年后，正好赚6%。 但如果人民币真如预期一样相对美元升值，假设升到e=1美元兑6人民币，100*(1+18%)*6=708。 800（1+12%）=896。因为汇率变动存钱到美国反而损失。--- 要用数字说明 （3） 2) 假设，A国是实行浮动汇率制而且资本完全流动的开放经济，政府采取扩张性的货币政策。短期 内， a) 假如A国是小国，请问该国利率如何变化？并说明此结果是什么机制或者经过了怎样一个过程 产生的？（3分） 利率不变。（1） 在资本完全流动的小国开放经济中，当政府采取扩张性货币政策时，国内利率会有下降的压力。此 时，国内以及国际资本将为寻求更高利润将从A国转向其他国家，正好抵消国内利率下降的压力， 使得A国利率保持在世界利率水平上。（2） b) 此时，该国产出和净出口会受到如何影响？请用IS*-LM*图示说明此变化过程。（5分） 产出上升（1） 汇率下降 → 净出口上升 （1） 标明坐标轴 （1） IS* & LM* (1) LM*右移（1）