1,以此类推。因此,在进行现金流量的折现计算时,第一年(即年序1)的现金 流量要按(1十I)-1折现,第二年(年序2)的现金流量要按(1+i)-2折现,…。 二、自有资金的现金流量表的编制 自有资金现金流量表是站在项目投资主体的角度考察项目的现金流入和 流出情况,它与全部投资现金流量表的共同点与区别有两点 (1)现金流入各项与全部投资现金流量表相同。 (2)现金流出项目中,首先是对投资只计算自有资金,其次增加了两个栏目: 借款本金偿还和借款利息支出。其中借款本金偿还又包括两部分,一部分是借款 还本付息计算表中本年还本额,另一部分是流动资金借款本金偿还,一般发生在 计算期的最后一年。 三、实际利率与名义利率 般题目中的利率都是按年给出的,即年利率。如果计息期也是以 年为单位,则该利率即为实际利率;如果计息期是以月、季、或半年为单位,那 么该利率就是名义利率。一般在案例计算中所使用的利率均为实际利率,因此要 将名义利率换算为实际利率。 名义利率与实际利率的换算公式为 i实际=(i+i/m)m-1 式中: 根据题目中给出的计息期所算出的年计息次数(若计息期以年为单 位,则m=1). 第三节财务评价静态指标的计算 静态评价指标不考虑资金的时间价值 静态投资回收期pt (1)静态投资回收期pt的计算可根据全部投资现金流量表进行,应熟记其计 算公式 (2)计算出的pt应与国家规定的行业基准收益率pe比较。当pt≤pe时,表明 项目投资能在规定的时间内收回,项目在财务上是可行的。不要将pt与项目的 计算期(n)相比较。 二、借款偿还期 又称固定资产投资国内借款偿还期。是指在国家财政规定及项目 具体财务条件下,以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本 金和建设期利息所需要的时间,是反映项目财务清偿能力的指标。 三、投资利润率 (1)项目总投资的构成。项目总投资的计算公式为 项目总投资=固定资产投资+流动资金投资 注意不要忽略了流动资金投资。 (2)如果在生产期内各年的利润总额变化幅度较大,应计算生产期年平均利 润总额与项目总投资的比率。 第三节财务评价动态指标的计算 动态评价指标考虑了资金的时间价值。与静态指标相比,动态指标更注重 考察项目在其计算期内各年现金流量的具体情况,也就能够更加直观地反映项目 的财务状况 财务净现值(FNpV):l，以此类推。因此，在进行现金流量的折现计算时，第一年(即年序 1)的现金 流量要按(1 十 I)-1 折现，第二年(年序 2)的现金流量要按(1+i)-2 折现，…。 二、自有资金的现金流量表的编制 自有资金现金流量表是站在项目投资主体的角度考察项目的现金流入和 流出情况，它与全部投资现金流量表的共同点与区别有两点: (1) 现金流入各项与全部投资现金流量表相同。 (2) 现金流出项目中，首先是对投资只计算自有资金，其次增加了两个栏目： 借款本金偿还和借款利息支出。其中借款本金偿还又包括两部分，一部分是借款 还本付息计算表中本年还本额，另一部分是流动资金借款本金偿还，一般发生在 计算期的最后一年。 三、实际利率与名义利率 一般题目中的利率都是按年给出的，即年利率。如果计息期也是以 年为单位，则该利率即为实际利率；如果计息期是以月、季、或半年为单位，那 么该利率就是名义利率。一般在案例计算中所使用的利率均为实际利率，因此要 将名义利率换算为实际利率。 名义利率与实际利率的换算公式为 i 实际=(i+i/m)m-1 式中：m——根据题目中给出的计息期所算出的年计息次数(若计息期以年为单 位，则 m=1). 第三节 财务评价静态指标的计算 静态评价指标不考虑资金的时间价值 一、静态投资回收期 pt (1) 静态投资回收期 pt 的计算可根据全部投资现金流量表进行，应熟记其计 算公式； (2)计算出的 pt 应与国家规定的行业基准收益率 pe 比较。当 pt≤pe 时，表明 项目投资能在规定的时间内收回，项目在财务上是可行的。不要将 pt 与项目的 计算期(n)相比较。 二、借款偿还期 又称固定资产投资国内借款偿还期。是指在国家财政规定及项目 具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本 金和建设期利息所需要的时间，是反映项目财务清偿能力的指标。 三、投资利润率 (1)项目总投资的构成。项目总投资的计算公式为 项目总投资=固定资产投资+流动资金投资 注意不要忽略了流动资金投资。 （2） 如果在生产期内各年的利润总额变化幅度较大，应计算生产期年平均利 润总额与项目总投资的比率。 第三节财务评价动态指标的计算 动态评价指标考虑了资金的时间价值。与静态指标相比，动态指标更注重 考察项目在其计算期内各年现金流量的具体情况，也就能够更加直观地反映项目 的财务状况。 一、财务净现值(FNpV)：