(二)汇兑心理论 法国学者阿夫达里昂(A. Aftalion)在其1927年出 版的《货币、价格与外汇》( Monnaie,Prix, et Change 书中系统提出了汇兑心理论。 人们之所以需要外国货币,除了需要购买外国商品 之外,还有满足支付、投资、外汇投机、资本外逃等需 要,这种外国货币所带来的效用构成了其价值基础。 因此,外国货币的价值决定于外汇供求双方对外币 所作的主观评价,即外币价值的高低是以人们主观评价 中边际效用的大小为转移的。外汇的边际效用递减,而 购买外汇的边际成本递增,市场上的外汇汇率取决于外 汇的边际效用与边际成本之比。（二）汇兑心理论 法国学者阿夫达里昂（A. Aftalion）在其1927年出 版的《货币、价格与外汇》（Monnaie, Prix,et Change） 一书中系统提出了汇兑心理论。 人们之所以需要外国货币，除了需要购买外国商品 之外，还有满足支付、投资、外汇投机、资本外逃等需 要，这种外国货币所带来的效用构成了其价值基础。 因此，外国货币的价值决定于外汇供求双方对外币 所作的主观评价，即外币价值的高低是以人们主观评价 中边际效用的大小为转移的。外汇的边际效用递减，而 购买外汇的边际成本递增，市场上的外汇汇率取决于外 汇的边际效用与边际成本之比