出增加额的积,即EE3=Kg·Δg,也就是说,政府支出的增加能带动国民收入增加若干倍 这其中的原理在前面的内容中已有论述,这甲不再赘述。山于IS曲线斜率的个同,国民收 入的增加额大不相同,但有一点是相同的,即两者的增加额yy1和yoy2均小于EE3,原因 是要想使国民收入的增加额为EE3,必须侏持利率水平不变。但是,保持利率水平不变是 不可能的。因为IS1曲线、IS2曲线向右分别平行移动到IS1′和IS2时,在(ro,y3)点上, 商品市场实现了新的均衡,但货币市场却发生了失衡——货币需求大于货币供给。原因是什 么呢?因为政府支出增加势必导致国民收入的增加,国民收入增加导致对货币交易需求增 加,但货币供给不变(LM曲线不变),这势必导致货币需求大于货币供给,利率必将上升, 而利率的上升导致私人投资水平下降以及总需求水平进一步下降,扩张性财政政策的产出效 应受到了限制,这种限制就是所谓的“挤出效应”。山于存在政府支出挤走私人投资的问题 因此,新的均衡点只能是E1和E2,收入不可能增加到y,而分别只能增加到y和y2 从图中可以清楚地看到,yσy<yωy,即IS曲线越坦贴政政策效果越小,IS曲线越陡 峭財政政策对国民收入和利率的影晌越大,政策效应越大。IS曲线之所以影响财政政策效 应,是与投资的利率弹性以及乘数相关的。IS曲线的斜率的大小主要山投资的利率弹性大 小所决定,IS曲线的斜率越小,即IS曲线越平缓,说明投资的利率弹性越大,即利率变动 定幅度将引起投资较大幅度的变动。如果投资对利率变动的反应较为敏感,政府采取扩张 性的财政政策使国民收入增加的同时,利率上升,而利率的上升必将使私人投资减少许多, 挤出效应”较大,国民收入增加的幅度较小。因此,IS曲线越平缓,实行扩张性财政政 策时挤岀效应就越大,被挤岀的私人投资就越多,国民收入增加得越少,即财政政策效果越 小。反之,IS曲线越陡峭,投资需求对利率的弹性越小,政府支出增加产生的“挤出效应 较小,因而国民收入增加得较多,财政政策效果较大。就乘数而言,乘数越大,IS曲线斜 率就越小,IS曲线越平坦,一定投资量和总需求的变动所引起的国民收入的变动就越大,“挤 出效应”也越大,财政政策效果就越小。反之,乘数越小,IS曲线斜率就越大,IS曲线越 陡峭,“挤出效应”越小,财政政策效果越大。 1.LM曲线的斜率对财政政策效果的影响 当IS曲线的斜率给定不变时,财政政策的效果取决于LM曲线的斜率。LM曲线斜率 的绝对值越大,即LM曲线越陡峭,财政政策使IS曲线移动时对利率的影响越大,导致国 民收入的变动越小,也就是说财政改策效果越小:反之,LM曲线斜率的绝对值越小,LM 曲线越平坦,IS曲线移动时将导致国民收入发生较大的变动,即财政政策效果越大。这 结果自己用图表示出来。 原因何在? LM曲线的斜率之所以影响财政政策的效果是与货币需求的收入弹性和利率弹性相关 的。政府増加相同的一笔政府支出,当LM曲线斜率较大即曲线较陡峭时,表示货币需求的 利率弹性较小,或者说,货币需求对利率的反应较不敏感,意味着一定货币需求的增加需要 利率较多地上升,利率上升得越多,对私人投资挤占得就越多,“挤出效应”越大,导致了 财政政改策效果越小。同时,LM曲线越陡峭,货币需求的收入弹性越大,一定的国民收入水 平提高所引起的货币需求增加得越多,在货币供给量不变的情况下,货币需求增加得越多, 利率上升越高;利率上升得越高,私人投资减少得越多,国民收入增加的就少,财政政策的 效果就小。相反,LM曲线斜率越小即LM曲线越半坦,表示货币需求的利率弹性越大,说 明货币需求对利率的反应越敏感,当政府增加支出,即使通过发行公债向私人部门借了大量 的货币,也不会使利率上升许多,利率上升得越小,对私人投资产生的影响越小,挤出效应 越小,当政府支出增加时,将会使国民收入增加许多,即财政政策效果较大。同时,LM曲 线越屮坦,货币需求的收入弹性越小,在货币供给量不变的情况下,一定的国民收入水平提 高所引起的货币需求增加得越少,利率就上升得越少,从而私人投资减少得也越少,“挤出