根据上述资料,计算结果如下表 单位:百万元 间资本支出 收入 付现成本 折旧 税(注A) 净现金流量(注B) 0.5(注C) 1.0(注D) 68 832 32 .832 8 68 832 PⅤ(注E) 注A纳税额=0.36收入成本-折旧) 注B净现金流量=收入-成本-折旧-纳税-资本支出 注C现有厂房价值 注D研究与开发费用 注E按银行贷款6%贴现 要求 a)找出上述计算的错误之处,分别说明这些错误导致项目NPV的计算偏差(只说明偏差的方向即可 不要求计算具体误差大小) b)给出正确的项目NPV 2、(15分)一家公司的1999年底的资本结构如下:银行贷款500万元,利息率为10%期限为3年 公司债券面值400万元,票面利率12%距到期日还有5年,债券溢价发行,总溢价额为20万元,但公 司支付给投资银行的发行费用刚好也是20万元:公司优先股价值100万元,现金股利收益率为15% 普通股价值2500万元,投资者期望收益率为18%。公司所得税税率为30%,求该公司的加权平均资本根据上述资料，计算结果如下表 单位：百万元 时间 资本支出 收入 付现成本 折旧 纳税（注 A） 净现金流量（注 B） 0 0.5（注 C） 1.0（注 D） -1.5 1 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 2 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 3 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 4 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 5 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 NPV（注 E） 2.005 说明： 注 A 纳税额=0.36(收入-成本-折旧) 注 B 净现金流量=收入-成本-折旧-纳税-资本支出 注 C 现有厂房价值 注 D 研究与开发费用 注 E 按银行贷款 6%贴现 要求： a) 找出上述计算的错误之处，分别说明这些错误导致项目 NPV 的计算偏差(只说明偏差的方向即可， 不要求计算具体误差大小) b) 给出正确的项目 NPV 2、(15 分)一家公司的 1999 年底的资本结构如下：银行贷款 500 万元，利息率为 10%,期限为 3 年； 公司债券面值 400 万元，票面利率 12%,距到期日还有 5 年，债券溢价发行，总溢价额为 20 万元，但公 司支付给投资银行的发行费用刚好也是 20 万元；公司优先股价值 100 万元，现金股利收益率为 15%， 普通股价值 2500 万元，投资者期望收益率为 18%。公司所得税税率为 30%，求该公司的加权平均资本