正确答案】× 2、代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。 正确答案】√ 【答案解析」代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的 股利政策应当使两种成本之和最小。 3、在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。() 【正确答案』× 『答案解析」股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结 构，公司的资产负债率不变。 四、计算分析题 1、某公司2012年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2. 该公司2011年度税前利润为4000万元，所得税税率为25%。 要求 (1)计算2011年度的净利润是多少？ (2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？ (3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2012年度该 公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，稳定的增长率为5%，2008年支付的股利为1200万 元。在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额： (5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过 2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数 额。 正确答案』 (1)2011年净利润=4000×(1-25%)=3000（万元） (2)因为权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%， 负债资金所占的比例=1-50%=50% 所以2012年投资所需权益资金=4000×50%=2000（万元） 所以2011年分配的现金股利=3000-2000=1000（万元）『正确答案』× 2、代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。 （ ） 『正确答案』√ 『答案解析』代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的 股利政策应当使两种成本之和最小。 3、在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（ ） 『正确答案』× 『答案解析』股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结 构，公司的资产负债率不变。 四、计算分析题 1、某公司2012年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。 该公司2011年度税前利润为4000万元，所得税税率为25%。 要求： （1）计算2011年度的净利润是多少？ （2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？ （3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2012年度该 公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； （4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，稳定的增长率为5%，2008年支付的股利为1200万 元。在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； （5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过 2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数 额。 『正确答案』 （1）2011年净利润＝4000×（1－25%）＝3000（万元） （2）因为权益乘数＝资产/所有者权益＝2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例＝1/2×100%＝50%， 负债资金所占的比例＝1－50%＝50% 所以2012年投资所需权益资金＝4000×50%＝2000（万元） 所以2011年分配的现金股利＝3000－2000＝1000（万元）