第三章证券投资的宏观经济分析 本章重点 1宏观经济分析的主要方法及其意义 2国民生产总值的变动对证券市场的影响。 3经济周期变动与证券价格的关系。 4财政、货币政策对证券市场的影响。 二、难点释疑 1国民经济总体状况分析 国民经济总体状况是判断宏观经济的发展速度,宏观经济的景气状况的重要标志,是证券投 资分析的重要内容,国民生产总值GNP是衡量国民经济总体状况的最常用指标,按支出可 分为私人消费、私人投资,净出口和政府购买四个部分,投资者可以从以上四方面信息资料 判断国民经济发展状况,及各行业未来前景,确定证券投资的时机和方向 2经济周期分析 国民经济的运行常表现为收缩和扩张的周期性交替,每个周期表现为四个阶段:高涨、衰退、 萧条、复苏,这种周期性的波动对证券市场有很大的冲击,因为经济复苏可以增强投资者的 信心,而危机则使人产生恐惧,不同的心态产生不同投资行为,从而带来证券市场的波动。 3财政、货币政策分析 财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则 的总称,财政政策主要通过国家预算,税收、国债,财政补贴,转移支付等来干预国民经济, 进而影响证券市场的。总的来说,紧的财政政策,控制经济过热,证券市场走弱,而松的财 政政策剌激经济发展,使证券市场走强。 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用的 方针政策的总称。货币政策是通过调整存款准备金率,贴现率,公开市场业务,利率,汇率 来影响社会货币供给量,进而影响证券市场资金的状况来影响证券市场价格的。 4通货膨胀分析 通货膨胀是货币供应量大于流通中的货币需求量,而带来的物价上涨,货币贬值。由于通货 膨胀对经济的不良影响,财政和货币政策都通过减缓货币流通量的增加速度来缓解通货膨 胀。从而使得证券市场资金减少,股价下跌。 三、练习题 (一)名词解释 1.宏观计量经济模型 2经济周期 3.财政政策 4.再贴现 5汇率第三章 证券投资的宏观经济分析 一、本章重点 1.宏观经济分析的主要方法及其意义。 2.国民生产总值的变动对证券市场的影响。 3.经济周期变动与证券价格的关系。 4.财政、货币政策对证券市场的影响。 二、难点释疑 1.国民经济总体状况分析 国民经济总体状况是判断宏观经济的发展速度，宏观经济的景气状况的重要标志，是证券投 资分析的重要内容，国民生产总值 GNP 是衡量国民经济总体状况的最常用指标，按支出可 分为私人消费、私人投资，净出口和政府购买四个部分，投资者可以从以上四方面信息资料 判断国民经济发展状况，及各行业未来前景，确定证券投资的时机和方向。 2.经济周期分析 国民经济的运行常表现为收缩和扩张的周期性交替，每个周期表现为四个阶段：高涨、衰退、 萧条、复苏，这种周期性的波动对证券市场有很大的冲击，因为经济复苏可以增强投资者的 信心，而危机则使人产生恐惧，不同的心态产生不同投资行为，从而带来证券市场的波动。 3.财政、货币政策分析 财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则 的总称，财政政策主要通过国家预算，税收、国债，财政补贴，转移支付等来干预国民经济， 进而影响证券市场的。总的来说，紧的财政政策，控制经济过热，证券市场走弱，而松的财 政政策刺激经济发展，使证券市场走强。 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用的 方针政策的总称。货币政策是通过调整存款准备金率，贴现率，公开市场业务，利率，汇率 来影响社会货币供给量，进而影响证券市场资金的状况来影响证券市场价格的。 4.通货膨胀分析 通货膨胀是货币供应量大于流通中的货币需求量，而带来的物价上涨，货币贬值。由于通货 膨胀对经济的不良影响，财政和货币政策都通过减缓货币流通量的增加速度来缓解通货膨 胀。从而使得证券市场资金减少，股价下跌。 三、练习题 （一）名词解释 1.宏观计量经济模型 2.经济周期 3.财政政策 4.再贴现 5.汇率