企业、个人—Md(Y、r)也以意愿为前提 多种融资形式并存与现代货币创造 1.多种融资形式并存与现代货币创造 (1)多种融资形式相互交叉、渗透与货币创造 (2)利弊影响及选择 2.国情差异对货币创造机制的影响 (1)金融结构、金融发展差异的影响 (2)体制性差异的影响:包括融资制度的安排、体制扭曲等 (3)归根到底在于基本国情的制约 附例:“意愿”可能打折扣 (1)央行等(宏观)主体的意志及调控取向 中国特殊性(结构调节及其手段)、强制结售汇与外汇占款 (2)商业银行等微观主体的盈利追求及自我约束 国有制(企业、银行)安排的特殊性:效率悖论、效率层次… 说到底,国有制本身就是宏、微观意志及利益的双重体现 个人:工具少、市场弱、社保缺、未来收支不确定、社会信用差 (3)宏、微观主体对特定信用及其工具的需要 货币与其他信用及工具互为前提、彼此渗透、频繁转换 多种信用形式并存发展的重要性:实质就是发展金融市场—一货 币、资本市场 ★中国金融市场的特殊性(略) 2007—72 企业、个人——Md（Y、 r）也以意愿为前提 三．多种融资形式并存与现代货币创造 1. 多种融资形式并存与现代货币创造 （1）多种融资形式相互交叉、渗透与货币创造 （2）利弊影响及选择 2. 国情差异对货币创造机制的影响 （1）金融结构、金融发展差异的影响 （2）体制性差异的影响:包括融资制度的安排、体制扭曲等 （3）归根到底在于基本国情的制约 附例： “意愿”可能打折扣 （1）央行等（宏观）主体的意志及调控取向 中国特殊性（结构调节及其手段）、强制结售汇与外汇占款…… （2）商业银行等微观主体的盈利追求及自我约束 国有制（企业、银行）安排的特殊性：效率悖论、效率层次…… 说到底，国有制本身就是宏、微观意志及利益的双重体现 个人：工具少、市场弱、社保缺、未来收支不确定、社会信用差…… （3）宏、微观主体对特定信用及其工具的需要 货币与其他信用及工具互为前提、彼此渗透、频繁转换 多种信用形式并存发展的重要性：实质就是发展金融市场——货 币、资本市场 ★ 中国金融市场的特殊性（略） 2007—7