例子(续) 组合A:占企业L10%的股权 股利收入:6万元 组合B:借入50万元以及拥有企业U10%股权 股利收入:10万元 利息支出:4万元 净收益:6万元 因为组合A和组合B的收益相同,它们的价值理应相 等。因此: 企业L的10%的股权的价值=10%×1000-50=50万 元 ⊙北京大学光华管理学院徐信忠© 北京大学光华管理学院 徐信忠 10 例子(续) • 组合A：占企业L10%的股权 - 股利收入：6万元 • 组合B：借入50万元以及拥有企业U10%股权 - 股利收入：10万元 - 利息支出：4万元 - 净收益：6万元 • 因为组合A和组合B的收益相同，它们的价值理应相 等。因此： 企业L的10%的股权的价值=10%×1000－50=50万 元