1. Ex ante和 Ex post值 均衡定价理论是关于将来(或者事前) 的期望收益率的估计 能够观测到的都是历史(或者事后)的 的实际收益率。 历史收益率显然不同于期望收益率,问 题:CAPM或者APT是否准确地描述了 证券的性质和期望回报率之间的关系? 并没有告诉如何通过分析历史数据来估 计期望收益率和证券的性质。1. Ex ante和Ex post值 • 均衡定价理论是关于将来（或者事前） 的期望收益率的估计。 • 能够观测到的都是历史（或者事后）的 的实际收益率。 • 历史收益率显然不同于期望收益率，问 题： CAPM或者APT是否准确地描述了 证券的性质和期望回报率之间的关系？ • 并没有告诉如何通过分析历史数据来估 计期望收益率和证券的性质