2.欧式看跌期权价格的下限 (1)无收益资产欧式看跌期权价格的下限 考虑以下两种组合: 组合C:一份欧式看跌期权加上一单位标的资产 组合D:金额为 Xe r (7-)的现金 在T时刻,组合C的价值为:max(S,Ⅹ) ·假定组合D的现金以无风险利率投资,则在T时 刻组合D的价值为X。由于组合C的价值在T时刻 大于等于组合D,因此组合C的价值在时刻也应 大于等于组合D,即:p+S≥he P≥-(7- S Copyright oZhenlong Zheng2003, Department of finance, Xiamen UniversityCopyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 2．欧式看跌期权价格的下限 （1）无收益资产欧式看跌期权价格的下限 • 考虑以下两种组合： 组合C：一份欧式看跌期权加上一单位标的资产 组合D：金额为 的现金 • 在T时刻，组合C的价值为：max（ST，X） • 假定组合D的现金以无风险利率投资，则在T时 刻组合D的价值为X。由于组合C的价值在T时刻 大于等于组合D，因此组合C的价值在t时刻也应 大于等于组合D，即： ( ) ( ) r T t r T t p S Xe p Xe S − − − − +   − r T t ( ) Xe− −