件的时间跨度定义为1年 表4展示了该策略的各类风险指数和年化收益,给出了纯股票多头时的收益率和经指数 对冲后的收益率。可以看出,只选择评级精确度较高的分析师推荐的股票进行投资时,年化 收益再一次提高到25.1%,超额中证500指数近12%。这与张宗新和杨万成(2016)的研究结 论一致。从图7展示的对冲后结果来看,年化超额胜率为67%。图8给出了该策略的累计收益 走势,基准指数(中证500),对冲后收益的走势,以及净值回撤情况。图7和图8显示:考 虑分析师预测精确度综合策略的运用可以在一定程度上有效控制大部分年份的最大回撤,包 括在2015年股灾时,该策略对市场较大的下跌亦控制较好 表4考虑分析师预测精确度综合策略结果 Alpha 信息比率 夏普比率 0.127 0. 0.772 年化收益 最大回撤收益波动率 纯股票多头时 0.251 0.524 0.286 对冲后 0.09 0.151 0.095 全券高分析师评级一年百次月度领月度表现 1000% excess retumlleft axr 5.00 1000 5.00% 月胜率067 图7考虑分析师预测精确度综合策略月度表现9 件的时间跨度定义为 1 年。 表 4 展示了该策略的各类风险指数和年化收益，给出了纯股票多头时的收益率和经指数 对冲后的收益率。可以看出，只选择评级精确度较高的分析师推荐的股票进行投资时，年化 收益再一次提高到 25.1%，超额中证 500 指数近 12%。这与张宗新和杨万成（2016）的研究结 论一致。从图 7 展示的对冲后结果来看，年化超额胜率为 67%。图 8 给出了该策略的累计收益 走势，基准指数（中证 500），对冲后收益的走势，以及净值回撤情况。图 7 和图 8 显示：考 虑分析师预测精确度综合策略的运用可以在一定程度上有效控制大部分年份的最大回撤，包 括在 2015 年股灾时，该策略对市场较大的下跌亦控制较好。 表 4 考虑分析师预测精确度综合策略结果 Alpha Beta 信息比率 夏普比率 0.127 0.9 0.961 0.772 年化收益 最大回撤 收益波动率 纯股票多头时 0.251 0.524 0.286 对冲后 0.09 0.151 0.095 图 7 考虑分析师预测精确度综合策略月度表现