用的汇率。由于买入汇率、卖出汇率分别适用于出口商、进口商与银行间的外汇交易,因此二 者又常常称为出口汇率、进口汇率。 值得强调的是,买入价和卖出价是从报价银行的角度出发的。银行买卖外汇的目的是 为了追求利润,即通过贱买贵卖赚取买卖差价( Spread) 能影响买卖差价的因素很多 如金融中心或外汇市场的发达程度,越发达则差价越小;■如货币汇率的易变性, 该种货币的汇率越稳定,差价越小 如交易数量,该种货币交易量越大,差价越小 如交易货币在国际经济中的地位或重要性,美元是众多货币中买卖差价最小的 外汇市场上挂牌的外汇牌价通常采用双向报价( two-way price)的方式同时报出买入价和 卖出价。所报出的汇率尽管都是前一个数值较小,后一个数值较大,然而在不同的标价法下, 其含义却不同。针对外汇汇率而言,采用直接标价法时,前一个数字是买入价,后一个数字是 卖出价:采用间接标价时,前一个数字是卖出价,后一个数字是买入价。■因此,我们可以 这样判断:在任何一个汇率报价中,针对作为折算标准的货币而言,前一个较小的数值为买入 价,后一个较大的数值为卖出价:而针对作为折算单位的另一种货币来讲,前一个较小的数值 为卖出价,后一个较大的数值为买入价 买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为中间汇率( Medial Rate or Middle rate),其计算公式 为:■中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)/2中间汇率通常在计算远期升、贴水率和 套算汇率中使用,各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论著作中或报道中出现的汇率一 般也是中间汇率,因此,中间汇率不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价 现钞汇率 ( bank notes rate)。由于外国货币一般不能在本国流通,只能将之兑换成本国货币,才能购买 本国的商品和劳务,因此产生了买卖外币现钞的兑换率。尽管理论上买卖外币现钞的兑换率与 外汇买入价和卖出价应该相同,但是,由于外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付 手段,因此,银行在收兑外币现钞时,必须将运输、保险等费用考虑在内,给出一个较低的汇 率,通常比外汇买入价低2%~3%左右,而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同 ■(二)按买卖外汇的对象,汇率可以划分为同业汇率和商人汇率。 (三)按国际货币制度的演变,汇率可以划分为固定汇率和浮动汇率 (四)按银行的付汇方式,汇率可以划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 (五)按外汇买卖交割期限,汇率可以划分为即期汇率和远期汇率。 在不同的汇率标价方式下,根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率的方法是不同的。 在直接标价法下,远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水 ■在间接标价法下,远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水。下面我们举例说明远期汇率 的计算 1)某日巴黎外汇市场(直接标价法)上现汇汇率$1=FF5.6685-5.6695,三个月远期升水 为74-78点。那么,三个月期的远期汇率计算如下: 1=FF5.6685-5.6695 0074-0.0078 ■S1=FF5.6759-5.6773 ■(2)某日法兰克福外汇市场(直接标价法)上现汇汇率为$1=DM1.8400-1.8420,三个月期远 期贴水为238-233点。那么,三个月期的远期汇率计算如下 1=DM1.8400-1.8420 -)0.0238-0.0233 ■S1=DM1.8162-1.8187 (3)某日纽约外汇市场(间接标价法)上现汇汇率为$1=SF1.4570-1.4580,三个月期远期升水 为470-462点。那么,三个月期汇率计算如下用的汇率。由于买入汇率、卖出汇率分别适用于出口商、进口商与银行间的外汇交易，因此二 者又常常称为出口汇率、进口汇率。 值得强调的是，买入价和卖出价是从报价银行的角度出发的。银行买卖外汇的目的是 为了追求利润，即通过贱买贵卖赚取买卖差价(Spread). ◼ 能影响买卖差价的因素很多： ◼ 如金融中心或外汇市场的发达程度，越发达则差价越小；◼ 如货币汇率的易变性， 该种货币的汇率越稳定，差价越小； ◼ 如交易数量，该种货币交易量越大，差价越小； ◼ 如交易货币在国际经济中的地位或重要性，美元是众多货币中买卖差价最小的。 ◼ 外汇市场上挂牌的外汇牌价通常采用双向报价(two-way price) 的方式同时报出买入价和 卖出价。所报出的汇率尽管都是前一个数值较小，后一个数值较大，然而在不同的标价法下， 其含义却不同。针对外汇汇率而言，采用直接标价法时，前一个数字是买入价，后一个数字是 卖出价；采用间接标价时，前一个数字是卖出价，后一个数字是买入价。◼ 因此，我们可以 这样判断：在任何一个汇率报价中，针对作为折算标准的货币而言，前一个较小的数值为买入 价，后一个较大的数值为卖出价；而针对作为折算单位的另一种货币来讲，前一个较小的数值 为卖出价，后一个较大的数值为买入价。 ◼ 买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为 中间汇率(Medial Rate or Middle Rate)，其计算公式 为：◼ 中间汇率 =（买入汇率 +卖出汇率）/ 2◼ 中间汇率通常在计算远期升、贴水率和 套算汇率中使用，各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论著作中或报道中出现的汇率一 般也是中间汇率，因此，中间汇率不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。◼ 现钞汇率 （bank notes rate)。由于外国货币一般不能在本国流通，只能将之兑换成本国货币，才能购买 本国的商品和劳务，因此产生了买卖外币现钞的兑换率。尽管理论上买卖外币现钞的兑换率与 外汇买入价和卖出价应该相同，但是，由于外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付 手段，因此，银行在收兑外币现钞时，必须将运输、保险等费用考虑在内，给出一个较低的汇 率，通常比外汇买入价低 2％~3%左右，而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同。 ◼（二） 按买卖外汇的对象，汇率可以划分为同业汇率和商人汇率。 ◼ （三） 按国际货币制度的演变，汇率可以划分为固定汇率和浮动汇率。 ◼ （四）按银行的付汇方式，汇率可以划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 ◼ （五）按外汇买卖交割期限，汇率可以划分为即期汇率和远期汇率。 ◼ 在不同的汇率标价方式下，根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率的方法是不同的。 ◼ 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水； ◼ 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水。下面我们举例说明远期汇率 的计算。 ◼ （1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水 为74-78点。那么，三个月期的远期汇率计算如下： ◼ $1=FF5.6685-5.6695 ◼ +) 0.0074-0.0078 ◼ ____________________ ◼ $1=FF5.6759-5.6773 ◼ (2)某日法兰克福外汇市场（直接标价法）上现汇汇率为$1=DM1.8400-1.8420，三个月期远 期贴水为238-233点。那么，三个月期的远期汇率计算如下： ◼ $1=DM1.8400-1.8420 ◼ -) 0.0238-0.0233 ◼ ___________________ ◼ $1=DM1.8162-1.8187 ◼ (3)某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为$1=SF1.4570-1.4580,三个月期远期升水 为470-462点。那么，三个月期汇率计算如下：