3私募( private/ direct placement) 发行证券的公司将其全部证券直接发售给单个机构投资 者或由单个投资者组成的集团,不借助于投资银行,也不用 向SEC登记备案。由图7—2可知,最主要的私募债权人是: 保险公司、养老基金、银行信托机构等 、资本市场上的资金配置 资金配置主要依赖于期望报酬率和风险。 1在风险相同情况下,愿意支付最高期望报酬率的资金 使用者获得资金使用权。若资金供应者和资金使用者均为有 理性的,则出价最高的资金使用者拥有最有前途的投资机会 这样,资本市场就起到了社会资源的合理配置作用。 2资金配置过程依赖于期望收益率,收益率的高低又主 要由风险决定(13%=3.8%+9,2%)。不同的金融工具有不同 的风险,为获取资金,它们就必须提供不同的报酬率3私募（private/direct placement） 发行证券的公司将其全部证券直接发售给单个机构投资 者或由单个投资者组成的集团，不借助于投资银行，也不用 向SEC登记备案。由图7—2可知，最主要的私募债权人是： 保险公司、养老基金、银行信托机构等。 三、资本市场上的资金配置 资金配置主要依赖于期望报酬率和风险。 1在风险相同情况下，愿意支付最高期望报酬率的资金 使用者获得资金使用权。若资金供应者和资金使用者均为有 理性的，则出价最高的资金使用者拥有最有前途的投资机会。 这样，资本市场就起到了社会资源的合理配置作用。 2资金配置过程依赖于期望收益率，收益率的高低又主 要由风险决定（13%=3.8%+9.2%）。不同的金融工具有不同 的风险，为获取资金，它们就必须提供不同的报酬率