时,也是个股的个性得以体现之际,于是出现涨跌共存的现象。我们从上表也可以明显的 看到这一点。93年年报出台,其市场反映较为平淡,但94年至97年,年报出台时,公司的 个性得到了体现。由此,齐涨齐跌的现象较其它月份明显的减弱,即系统风险占总风险的比 例明显降低,尤其是在4月份大量年报出台之时,基本降到最低点。当然96年由于发生国债 回购事件,是一种例外情况。 根据信息经济学原理,信息的传递具有速度快、成本低等特点。走在市场前面,提前获 取信息,便意味着获取超额利润。当投资者注意研究公司重要性时,便会导致对公司收益的 提前收集或分析,于是出现各种各样的关于公司收益的传闻与预测。由此,必然导致公司的 业绩在年报出台之前在市场上逐步得以体现,事实情况也证明了我们的结论。即97年年底, 公司97年报行情在98年1-4月年报出台之前便在市场上得以体现,绩优股大幅上扬,由此 导致98年未出现前几年的年报行情,大量的绩优股年报出台之时市场反映平淡,这其实与市 场已经提前反映有关。从上图也可以看出,97年11月-12月,R2在降低,公司的个性已在 体现。所以我们推断,市场对公司未来业绩的提前反映会越来越早。更一步来说,由于证券 市场已在我国国民经济占有举足轻重的地位。至97年底,深沪两市市价总值己达17500亿元, 所占国民生产总值比例近20%。那么,由上述推论,我们更可以进一步得出结论,即我国的 证券市场作为我国整个宏观经济形势“晴雨表”的作用也会越来越明显4 时，也是个股的个性得以体现之际，于是出现 涨跌共存 的现象。我们从上表也可以明显的 看到这一点。93 年年报出台，其市场反映较为平淡，但 94 年至 97 年，年报出台时，公司的 个性得到了体现。由此，齐涨齐跌的现象较其它月份明显的减弱，即系统风险占总风险的比 例明显降低，尤其是在 4 月份大量年报出台之时，基本降到最低点。当然 96 年由于发生国债 回购事件，是一种例外情况。 根据信息经济学原理，信息的传递具有速度快、成本低等特点。走在市场前面，提前获 取信息，便意味着获取超额利润。当投资者注意研究公司重要性时，便会导致对公司收益的 提前收集或分析，于是出现各种各样的关于公司收益的传闻与预测。由此，必然导致公司的 业绩在年报出台之前在市场上逐步得以体现，事实情况也证明了我们的结论。即 97 年年底， 公司 97 年报行情在 98 年 1－4 月年报出台之前便在市场上得以体现，绩优股大幅上扬，由此 导致 98 年未出现前几年的年报行情，大量的绩优股年报出台之时市场反映平淡，这其实与市 场已经提前反映有关。从上图也可以看出，97 年 11 月－12 月，R2 在降低，公司的个性已在 体现。所以我们推断，市场对公司未来业绩的提前反映会越来越早。更一步来说，由于证券 市场已在我国国民经济占有举足轻重的地位。至 97 年底，深沪两市市价总值已达 17500 亿元， 所占国民生产总值比例近 20％。那么，由上述推论，我们更可以进一步得出结论，即我国的 证券市场作为我国整个宏观经济形势“晴雨表”的作用也会越来越明显