年12月31日的8.2796元人民币,上涨188个基本点,涨幅0.227% 需要指出 东南亚金融危机之下,我国外资外贸的状况基本良好,这个成绩是在人民币汇率稳定、并未贬 值的条件下取得的。人民币汇率稳定是促进外商来华投资办企业的一个重要的环境条件。 我国巨大的市场潜力和不断改善的投资环境 以及各种优惠政策,对外商投资具有极强的吸引力,加之中国社会稳定,经济发展,市场扩大 人民消费能力日益提高,因而从长远来讲,外商来华投资仍将保持增长的势头 (3)外汇储备水平 国际储备是一国政府可以用来干预外汇市场和汇率变动的最直接的工具。当本国货币面临升值 压力时,政府可以通过抛售本币买入外币的方式使升值压力释放:当本国货币面临贬值压力时, 政府可以通过抛售外币买入本币的方式使贬值压力减缓。 从另一个角度讲 国际储备也是政府用以稳定本币汇率的手段。当投资者在利益驱动下大量买进(或卖出)一国货 币,使该货币面临升值(或贬值)的压力时,该国政府会动用其国际储备进行相反的操作来稳定 币值 国际储备的多少决定着它稳定币值的力量,较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币 汇率的能力较强,还能增强外汇市场对本币的信心。 自1994年汇率并轨以来 我国外汇储备连年增加。1994年我国外汇储备仅为21199亿美元,1997年增加到1399亿美元 1998年达到1449亿美元,1999年末已经达到154675亿美元,五年之内增加133476亿美元 增长了63倍 目前 我国国际收支形势处于历史上最好的时期,经常项目持续顺差,贸易顺差逐年增加,外商直接 投资持续增长,外债结构比较合理,85%以上的外债是中长期贷款,债务率和偿债率均在国际 警戒线以内,国家外汇储备大幅度增加 由于国际收支实现了经常项目与资本项目的双顺差 意味着从本币与外币的相对供求关系来看,人民币面临的是升值压力而不是贬值压力。良好的 国际收支状况为人民币汇率的稳定奠定了坚实基础,增强了国内外投资者的信心。 2.相对经济增长率(g) 相对经济增长率对一国货币的汇率有多方面的影响。一般而言,高经济增长率短期内由于贸易 收支问题可能对本币产生贬值压力,长期内却是支持本币升值的有力因素。 体现在: 1、g↑→国际收入个少个人可支配收入个 →进口↑→外币需求↑→(1)本币贬值 (2)外币升值 2、g↑→劳动生产率↑产品成本↓ →出口竞争力↑→出口↑→外币供给↑ (1)外币贬值 (2)本币升值 3、g↑→投资机会个→资本流入个 →外币供给↑>(1)外币贬值 (2)本币升值 方面 1993年到1999年,国内生产总值增长率分别为134%、11.8%、10.2%97%、8.8%、7.8%和 7.2%,如果这一快速增长的势头保持下去,人民币在短期内有可能面临贬值压力,长期内却有 可能升值 另一方面年 12 月 31 日的 8.2796 元人民币，上涨 188 个基本点，涨幅 0.227%。 需要指出 东南亚金融危机之下，我国外资外贸的状况基本良好，这个成绩是在人民币汇率稳定、并未贬 值的条件下取得的。人民币汇率稳定是促进外商来华投资办企业的一个重要的环境条件。 我国巨大的市场潜力和不断改善的投资环境 以及各种优惠政策，对外商投资具有极强的吸引力，加之中国社会稳定，经济发展，市场扩大， 人民消费能力日益提高，因而从长远来讲，外商来华投资仍将保持增长的势头。 （3）外汇储备水平 国际储备是一国政府可以用来干预外汇市场和汇率变动的最直接的工具。当本国货币面临升值 压力时，政府可以通过抛售本币买入外币的方式使升值压力释放；当本国货币面临贬值压力时， 政府可以通过抛售外币买入本币的方式使贬值压力减缓。 从另一个角度讲 国际储备也是政府用以稳定本币汇率的手段。当投资者在利益驱动下大量买进(或卖出)一国货 币，使该货币面临升值(或贬值)的压力时，该国政府会动用其国际储备进行相反的操作来稳定 币值。 国际储备的多少决定着它稳定币值的力量，较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币 汇率的能力较强，还能增强外汇市场对本币的信心。 自 1994 年汇率并轨以来 我国外汇储备连年增加。1994 年我国外汇储备仅为 211.99 亿美元，1997 年增加到 1399 亿美元， 1998 年达到 1449 亿美元，1999 年末已经达到 1546.75 亿美元，五年之内增加 1334.76 亿美元， 增长了 6.3 倍 目前 我国国际收支形势处于历史上最好的时期，经常项目持续顺差，贸易顺差逐年增加，外商直接 投资持续增长，外债结构比较合理，85%以上的外债是中长期贷款，债务率和偿债率均在国际 警戒线以内，国家外汇储备大幅度增加。 由于国际收支实现了经常项目与资本项目的双顺差 意味着从本币与外币的相对供求关系来看，人民币面临的是升值压力而不是贬值压力。良好的 国际收支状况为人民币汇率的稳定奠定了坚实基础，增强了国内外投资者的信心。 2．相对经济增长率（g） 相对经济增长率对一国货币的汇率有多方面的影响。一般而言，高经济增长率短期内由于贸易 收支问题可能对本币产生贬值压力，长期内却是支持本币升值的有力因素。 体现在： 1、g→国际收入→个人可支配收入 →进口→外币需求→(1)本币贬值 (2)外币升值 2、g→劳动生产率→产品成本 →出口竞争力→出口→外币供给 →(1)外币贬值 (2)本币升值 3、g→投资机会→资本流入 →外币供给→(1)外币贬值 (2)本币升值 一方面 1993 年到 1999 年，国内生产总值增长率分别为 13.4%、11.8%、10..2%、9.7%、8.8%、7.8%和 7.2%，如果这一快速增长的势头保持下去，人民币在短期内有可能面临贬值压力，长期内却有 可能升值。 另一方面