资产组合与资本流动:结论 如果我们将投资选择扩展到国际范围,那么 国内投资中所难以避免的系统性风险将大为减 少。这是因为各国国内的经济周期性波动并不 是完全同步的,一个国家经济衰退时,另一个 国家可能正在迅速增长。就国内而言,通过扩 大投资范围,系统风险的那部分不确定性因素 会转化为非系统风险,从而可以被分散过程所 消除。于是我们可以认为,投资者不仅可以在 各产业间使其持有的资产组合分散化,而且还 可以通过在各国间的分散化来获得额外的收益。 2003年6月10日星期 End 10时23分51秒2003年6月10日星期 二10时23分51秒 22 资产组合与资本流动：结论 如果我们将投资选择扩展到国际范围，那么 国内投资中所难以避免的系统性风险将大为减 少。这是因为各国国内的经济周期性波动并不 是完全同步的，一个国家经济衰退时，另一个 国家可能正在迅速增长。就国内而言，通过扩 大投资范围，系统风险的那部分不确定性因素 会转化为非系统风险，从而可以被分散过程所 消除。于是我们可以认为，投资者不仅可以在 各产业间使其持有的资产组合分散化，而且还 可以通过在各国间的分散化来获得额外的收益。 End