产权理论与公司金融与行为金融学的矛盾 MM定理:公司价值与融资结构无关>与产权结构无关 Merton miler:英美企业短期行为,投资不足;德日企 业长期行为,投资过度 行为金融:健全金融市场的要点是保护小股东 企业家的社会环境研究:破产效率>保护创新 实例:德国的 Zeiss基金会,美国信用社,学生合作社, 芬兰与瑞典的创新社会 个体户,家族企业,合作企业,股份公司,非盈利组织的 共存,技术竞争,企业文化,与领导才能产权理论与公司金融与行为金融学的矛盾 ◼ MM定理：公司价值与融资结构无关＞与产权结构无关 ◼ Merton Miler: 英美企业短期行为，投资不足；德日企 业长期行为，投资过度 ◼ 行为金融：健全金融市场的要点是保护小股东 ◼ 企业家的社会环境研究：破产效率＞保护创新 ◼ 实例：德国的Zeiss 基金会，美国信用社，学生合作社， 芬兰与瑞典的创新社会 ◼ 个体户，家族企业，合作企业，股份公司，非盈利组织的 共存，技术竞争，企业文化，与领导才能