第三章代理理论与经营者激励约束机制 股份制企业中所有权与经营权是分离的,所有者与经营者之间形成委托代理关系 第一节公司制企业中的两权分离与代理成本 两权分离与代理问题 代理问题是指一个或一些人授权另一个或另一些人为他们的利益从事某些活动, 被授权者进行这些活动后获得一定的需求满足。授权者为委托人,被授权者为代理 人。在法人企业的产权结构中,由于所有权与经营权是分离的,所有者与经营者之间 形成委托代理关系,即代理问题。企业中的代理总是实际是一剩途索取权的性质总 是一种产权结构的企业之所以能存在,关键取决于它所选用的剩余索取权的性质。 剩余索取权的性质影响着企业的激励约束机制。 二、代理成本及其构成 法人企业的代理关系中,由于委托人与代理人的效用函数不一致,代理人为了 个人需求的满足而会产生投机行为,给委托人造成利益损失。委托人为了维护自己 的利益,需要对代理人进行监督,监督会发生费用,包括收集信息和建立监督机构所 花的费用。由于信息不对称,即委托人不可能完全掌握代理人的个人信息,加上环境 的不确定性,委托人对代理人的努力水平不能准确度量,因而委托人对代理人的监督 不可能完全有效,即利益损失不可能为零。监督费用与利益损失之和构成代理成 本。实际上,我国国有企业经济效益低下,就是由于代理成本过高,所以降低代理 成本是我国企业改革的根本目标。 第二节经营者效用函数与激励机制1 第三章 代理理论与经营者激励约束机制 股份制企业中所有权与经营权是分离的，所有者与经营者之间形成委托代理关系 第一节 公司制企业中的两权分离与代理成本 一、两权分离与代理问题 代理问题是指一个或一些人授权另一个或另一些人为他们的利益从事某些活动, 被授权者进行这些活动后获得一定的需求满足。授权者为委托人,被授权者为代理 人。在法人企业的产权结构中,由于所有权与经营权是分离的,所有者与经营者之间 形成委托代理关系,即代理问题。企业中的代理总是实际是一剩途索取权的性质总 是一种产权结构的企业之所以能存在，关键取决于它所选用的剩余索取权的性质。 剩余索取权的性质影响着企业的激励—约束机制。 二、代理成本及其构成 法人企业的代理关系中,由于委托人与代理人的效用函数不一致，代理人为了 个人需求的满足而会产生投机行为,给委托人造成利益损失。委托人为了维护自己 的利益,需要对代理人进行监督,监督会发生费用,包括收集信息和建立监督机构所 花的费用。由于信息不对称,即委托人不可能完全掌握代理人的个人信息,加上环境 的不确定性,委托人对代理人的努力水平不能准确度量,因而委托人对代理人的监督 不可能完全有效,即利益损失不可能为零。监督费用与利益损失之和构成代理成 本。实际上，我国国有企业经济效益低下，就是由于代理成本过高，所以降低代理 成本是我国企业改革的根本目标。 第二节 经营者效用函数与激励机制