营业成本占销售收入比重 50.00% 40.00% ◆42.48% +44,99% →37.04% 30.00% ◆营业成本/销售收入 20.00% 10.00% 0.00% 2011 2012 2013 2011年至2013年上海家化由于销售业务规模的不断扩大，营业收入和营业成本 都在逐渐提高，但是营业成本占销售收入比重先小幅上升再大幅下降，2013年竟然比 2012年下降了7.95%之多。但是总体呈现的是下降趋势，说明企业近几年的确在降低 成本、提高盈利能力。 但是在2012年相对于上一年略有上升，收入增长的速度低于成本增长的速度，原 因是在2012年公司集中优势资源打造三大超级品牌佰草集、六神、美加净，并推出了 许多新产品如佰草集的太极丹等，需要一个长期的利润回收过程，第一年投入比较多 而收入的成效相对比较慢，所以在2013年的时候，成效显著，比重就一下子降了下来。 但是也不排除上海家化存在有意粉饰报表、拉升股价的嫌疑。因为在发布“漂亮” 的报表后没几天，上海家化董事长葛文耀、公司总会计师兼财务总监丁逸菁和董秘冯 珺均开始减持股份，让人不得不怀疑。 (2)销售费用占销售收入比重 销售费用占销售收入比重 38.00% 36.00% 05.88% 34.00% ◆销售费用/销售收入 32.00% 32.19% *30.97% 30.00% 28.00% 2011 2012 2013 企业的销售费用比重先下降后小幅上升，呈现增速放缓的趋势，其中还包括 了期权激励计划和工资的正常增长，而这就会制约销售收入的增长。通过解读公 司年报可以发现，公司目前的高端化妆品佰草集和高夫的销量没有达到预期水平， 相反，传统老品牌六神系列增速较快，2013年下半年新推出的产品恒妍、茶初等 品牌收入也大幅低于预期，这直接影响了下半年预算的完成。 (3)期间费用占销售收入比重 个7 2011 年至 2013 年上海家化由于销售业务规模的不断扩大，营业收入和营业成本 都在逐渐提高，但是营业成本占销售收入比重先小幅上升再大幅下降，2013 年竟然比 2012 年下降了 7.95%之多。但是总体呈现的是下降趋势，说明企业近几年的确在降低 成本、提高盈利能力。 但是在 2012 年相对于上一年略有上升，收入增长的速度低于成本增长的速度，原 因是在 2012 年公司集中优势资源打造三大超级品牌佰草集、六神、美加净，并推出了 许多新产品如佰草集的太极丹等，需要一个长期的利润回收过程，第一年投入比较多 而收入的成效相对比较慢，所以在 2013 年的时候，成效显著，比重就一下子降了下来。 但是也不排除上海家化存在有意粉饰报表、拉升股价的嫌疑。因为在发布“漂亮” 的报表后没几天，上海家化董事长葛文耀、公司总会计师兼财务总监丁逸菁和董秘冯 珺均开始减持股份，让人不得不怀疑。 （2）销售费用占销售收入比重 企业的销售费用比重先下降后小幅上升，呈现增速放缓的趋势，其中还包括 了期权激励计划和工资的正常增长，而这就会制约销售收入的增长。通过解读公 司年报可以发现，公司目前的高端化妆品佰草集和高夫的销量没有达到预期水平， 相反，传统老品牌六神系列增速较快，2013 年下半年新推出的产品恒妍、茶初等 品牌收入也大幅低于预期，这直接影响了下半年预算的完成。 （3）期间费用占销售收入比重