增值税转型与企业固定资产投资——基于我国増值税转型改革的政策效应评价 1.导论 11研究背景 1984年我国在制造业范围内实行有限行业增值税,1994年税制改革后,我国开始 在产制环节、商品流通环节、进口环节、加工、修理修配环节普遍征收増值税,确立了 增值税在我国流转税中的主体地位(杨震,2005)。由于当时中国财政收入不足、经济 处于投资和消费双膨胀阶段,我国政府选择采用生产型增值税制度,制衡投资过热的状 况,并配合当时紧缩的财政政策。 但是,与消费型増值税相比,生产型増值税有其固有的缺陷,主要在于其对企业购 入的固定资产的进项税额不允许扣除,这就使得生产型增值税在减少重复课税方面的作 用并不彻底,并且阻碍了投资的扩大和企业投资构成的调整。随着中国经济发展,生产 型增值税对企业购进固定资产进项税额不予抵扣的政策影响了企业的固定资产投资热 情,进而阻碍了产业升级和结构调整,也对不同行业、不同地区的税负公平产生影响。 在消费型増值税成为国际増值税主流的全球背景下,2003年我国提岀了増值税转型改 革目标。 204年,增值税转型的试点工作在东北地区开始,根据改革相关规定,八个试点行 业相关企业购进固定资产的进项税额可以实行抵扣。三年后,增值税转型试点工作在中 部地区26个老工业基地城市的部分行业继续扩大。又经过两年的试点,增值税转型改 革在2009年面向全国推广。在金融危机的背景下,改革有效激发了企业固定资产投资 活力,促进经济恢复和企业发展。 增值税全面转型从2009年开始,至今已经在全国范围运行了8年左右,可以在足 够长的时间范围内充分研究政策的有效性。更为重要的是,当前中国经济增长已由高速 运转逐步向新常态过渡,随着我国经济发展阶段变化,政府宏观政策导向和力度也要随 之发生变化,对增值税转型工作效应的分析,有利于我国今后宏观政策的精准实施提供 有效借鉴。 在国内理论研究层面,以往研究多基于对增值税转型试点地区的企业固定资产投资 效应分析,对2004-2009年增值税转型全过程的效应分析较少,不利于从整体上把握政 策实施结果。本文为更全面、精准地评估增值税转型企业固定资产投资的影响,将研究 期间设定在2004-2014年,覆盖政策实施全过程,并充分考虑政策释放所需周期。在实 证分析方法上,基于297家A股上市公司11年的面板数据,本文引入虚拟变量代表政 策转型效应,并控制企业个体因素和宏观经济因素对企业固定资产投资的影响,通过混增值税转型与企业固定资产投资——基于我国增值税转型改革的政策效应评价 1 1. 导论 1.1 研究背景 1984 年我国在制造业范围内实行有限行业增值税，1994 年税制改革后，我国开始 在产制环节、商品流通环节、进口环节、加工、修理修配环节普遍征收增值税，确立了 增值税在我国流转税中的主体地位（杨震，2005）。由于当时中国财政收入不足、经济 处于投资和消费双膨胀阶段，我国政府选择采用生产型增值税制度，制衡投资过热的状 况，并配合当时紧缩的财政政策。 但是，与消费型增值税相比，生产型增值税有其固有的缺陷，主要在于其对企业购 入的固定资产的进项税额不允许扣除，这就使得生产型增值税在减少重复课税方面的作 用并不彻底，并且阻碍了投资的扩大和企业投资构成的调整。随着中国经济发展，生产 型增值税对企业购进固定资产进项税额不予抵扣的政策影响了企业的固定资产投资热 情，进而阻碍了产业升级和结构调整，也对不同行业、不同地区的税负公平产生影响。 在消费型增值税成为国际增值税主流的全球背景下，2003 年我国提出了增值税转型改 革目标。 2004 年，增值税转型的试点工作在东北地区开始，根据改革相关规定，八个试点行 业相关企业购进固定资产的进项税额可以实行抵扣。三年后，增值税转型试点工作在中 部地区 26 个老工业基地城市的部分行业继续扩大。又经过两年的试点，增值税转型改 革在 2009 年面向全国推广。在金融危机的背景下，改革有效激发了企业固定资产投资 活力，促进经济恢复和企业发展。 增值税全面转型从 2009 年开始，至今已经在全国范围运行了 8 年左右，可以在足 够长的时间范围内充分研究政策的有效性。更为重要的是，当前中国经济增长已由高速 运转逐步向新常态过渡，随着我国经济发展阶段变化，政府宏观政策导向和力度也要随 之发生变化，对增值税转型工作效应的分析，有利于我国今后宏观政策的精准实施提供 有效借鉴。 在国内理论研究层面，以往研究多基于对增值税转型试点地区的企业固定资产投资 效应分析，对 2004-2009 年增值税转型全过程的效应分析较少，不利于从整体上把握政 策实施结果。本文为更全面、精准地评估增值税转型企业固定资产投资的影响，将研究 期间设定在 2004-2014 年，覆盖政策实施全过程，并充分考虑政策释放所需周期。在实 证分析方法上，基于 297 家 A 股上市公司 11 年的面板数据，本文引入虚拟变量代表政 策转型效应，并控制企业个体因素和宏观经济因素对企业固定资产投资的影响，通过混