年营业现金净流量( net cash flow,NCF) 营业收入-付现成本-所得税 公式(4-1) (营业收入-付现成本-折旧)·(1-所得税率)+折旧公式(4-2) (营业收入-付现成本)·(1-所得税率)+折旧×所得税率 税后利润+折旧 公式(43) (三)终结现金流量 项目寿命终了时发生的现金流量,主要包括: 1固定资产的残值变价收入(要考虑所得税) 2垫支流动资金的收回, 3清理固定资产的费用支出。 三、案例1:扩充型投资的现金流量分析( expansion project) 案例2:重置(更新)型投资的现金流量分析( replacement project年营业现金净流量（net cash flow，NCF） = 营业收入-付现成本-所得税 公式（4—1） =（营业收入-付现成本-折旧）•（1-所得税率）+折旧 公式（4—2） =（营业收入-付现成本）•（1-所得税率）+折旧×所得税率 = 税后利润+折旧 公式（4—3） （三）终结现金流量 项目寿命终了时发生的现金流量，主要包括： 1固定资产的残值变价收入（要考虑所得税）， 2垫支流动资金的收回， 3清理固定资产的费用支出。 三、案例1：扩充型投资的现金流量分析（expansion project） 案例2：重置（更新）型投资的现金流量分析（replacement project）