三、公司债券筹资 公司债券是指公司为筹集资金而向特定的或非特定的投资者发行并约定在一定 期限内还本付息的一种证券,是证明投资者与发行公司之间债权债务关系的法律凭 证。债券是资本市场的一种基本金融工具,是公司的一种非常重要的筹资手段 (一)债券的发行 债券发行可以采用直接发行或间接发行。直接发行是发行公司亲自承担本公司 债券发行的一切工作,直接向投资者出售本公司的债券。间接发行是发行公司委托 证券中介机构,即承销商承担债券发行的中介工作。公司在债券发行市场上公开发 行债券时,往往都不采用直接发行的方式,而采取间接发行的方式。这是因为发行 公司无论在销售渠道方面,还是在证券发行的技能和经验方面,一般都不具备债券 发行的条件,尤其当债券发行量较大时,直接发行很难完成发行计划。间接发行又 可以分为包销发行或代理发行。其特点与股票发行时相同。 (二)债券的分类 按照不同的标准,可以对债券进行不同的分类。 1,按照有无资产抵押,可将债券分为信用债券和抵押债券。信用债券是凭借 发行企业的信用能力而发行的债券,它没有明确的特定资产作为偿还债券的保证, 而是以企业未来的盈利和未提供抵押的资产作为偿还的保证。一般只有财务实力雄 厚、发展前景好、信誉卓著的大企业才有发行信用债券 抵押债券则是以特定资产作为抵押发行的债券。抵押债券的特点是企业提供特 定资产作为债券的抵押品,充当长期债券抵押品的资产一般是土地、建筑物等不动 产,或机器设备,有价证券等长期资产。一旦发行企业没有能力按期还本付息,受 托人有权出售抵押资产,作出售资产所得偿付债券持有人,如果售出所得不足以偿 还债券本息,其差额仍由发行企业负责偿还。 2,按照有无担保,可将债券分为有担保债券和无担保债券。担保债券有担保 人来保证债券本息的偿还,而无担保债券则没有第三者担保债券本息的偿还。对于 担保债券,一旦发行企业无力偿还债券本息,则担保企业有偿还的义务。可以说, 担保债券是以两个企业,即发行企业和担保企业的资产和盈利作为偿还债券本息的 保证。因此,担保企业的盈利能力、财务实力等对担保债券的投资者有很大的影 响。担保企业的盈利能力越强、财务实力越雄厚,则债券投资者承担的风险越小 但对于担保企业来说,提供担保是一项负债,会计上称为或有负债。 3,按照是否记名,可以将债券分为记名债券和无记名债券。记名债券的投资 者需要在发行单位或其指定的机构办理登记手续,其流通转让要办理过户手续。只 有登记在册的投资者才能享有债券的权利,记名债券遗失或被偷后,可办理挂失手 续,并补发债券。无记名债券则没有这些限制。 4,按债券的利息支付方式,可将债券分为到期付息债券、每期付息债券和零 息债券。 (三)可转换债券 可转换债券是指包含有可转换条款的债券。可转换条款赋予债券持有者按规定 的条件将债券转换为公司普通股票的权利。通常规定的条件包括两个方面。三、公司债券筹资 公司债券是指公司为筹集资金而向特定的或非特定的投资者发行并约定在一定 期限内还本付息的一种证券，是证明投资者与发行公司之间债权债务关系的法律凭 证。债券是资本市场的一种基本金融工具，是公司的一种非常重要的筹资手段。 （一）债券的发行 债券发行可以采用直接发行或间接发行。直接发行是发行公司亲自承担本公司 债券发行的一切工作，直接向投资者出售本公司的债券。间接发行是发行公司委托 证券中介机构，即承销商承担债券发行的中介工作。公司在债券发行市场上公开发 行债券时，往往都不采用直接发行的方式，而采取间接发行的方式。这是因为发行 公司无论在销售渠道方面，还是在证券发行的技能和经验方面，一般都不具备债券 发行的条件，尤其当债券发行量较大时，直接发行很难完成发行计划。间接发行又 可以分为包销发行或代理发行。其特点与股票发行时相同。 （二）债券的分类 按照不同的标准，可以对债券进行不同的分类。 1，按照有无资产抵押，可将债券分为信用债券和抵押债券。信用债券是凭借 发行企业的信用能力而发行的债券，它没有明确的特定资产作为偿还债券的保证， 而是以企业未来的盈利和未提供抵押的资产作为偿还的保证。一般只有财务实力雄 厚、发展前景好、信誉卓著的大企业才有发行信用债券。 抵押债券则是以特定资产作为抵押发行的债券。抵押债券的特点是企业提供特 定资产作为债券的抵押品，充当长期债券抵押品的资产一般是土地、建筑物等不动 产，或机器设备，有价证券等长期资产。一旦发行企业没有能力按期还本付息，受 托人有权出售抵押资产，作出售资产所得偿付债券持有人，如果售出所得不足以偿 还债券本息，其差额仍由发行企业负责偿还。 2，按照有无担保，可将债券分为有担保债券和无担保债券。担保债券有担保 人来保证债券本息的偿还，而无担保债券则没有第三者担保债券本息的偿还。对于 担保债券，一旦发行企业无力偿还债券本息，则担保企业有偿还的义务。可以说， 担保债券是以两个企业，即发行企业和担保企业的资产和盈利作为偿还债券本息的 保证。因此，担保企业的盈利能力、财务实力等对担保债券的投资者有很大的影 响。担保企业的盈利能力越强、财务实力越雄厚，则债券投资者承担的风险越小。 但对于担保企业来说，提供担保是一项负债，会计上称为或有负债。 3，按照是否记名，可以将债券分为记名债券和无记名债券。记名债券的投资 者需要在发行单位或其指定的机构办理登记手续，其流通转让要办理过户手续。只 有登记在册的投资者才能享有债券的权利，记名债券遗失或被偷后，可办理挂失手 续，并补发债券。无记名债券则没有这些限制。 4，按债券的利息支付方式，可将债券分为到期付息债券、每期付息债券和零 息债券。 （三）可转换债券 可转换债券是指包含有可转换条款的债券。可转换条款赋予债券持有者按规定 的条件将债券转换为公司普通股票的权利。通常规定的条件包括两个方面