市场组合 每个投资者选择持有的风险资产组合都是切点组 人 均衡时,切点组合必然是市场组合 (两基金)分离定理:风险资产的最优组合无需考 虑投资个人对风险和收益的偏好 不同的投资者根据各自的风险厌恶程度,持有无 风险资产和市场组合的不同组合 市场组合是一个有效组合 ◎北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002© 北京大学光华管理学院金融系 徐信忠 2002 市场组合 • 每个投资者选择持有的风险资产组合都是切点组 合 • 均衡时，切点组合必然是市场组合 • (两基金)分离定理：风险资产的最优组合无需考 虑投资个人对风险和收益的偏好 • 不同的投资者根据各自的风险厌恶程度，持有无 风险资产和市场组合的不同组合 • 市场组合是一个有效组合