教学内容 第7章 1.为什么要管理财务风险? 2.如何设定险管理目标? 财务风险管理与套期保值直 3.对冲的均值-方差模型 4.德国金融公司的原油期货交易 光华管理 2004 尝心时 风险管理与套期保有 公司为什么进行风险管理? 教学目的 古埃及法老的风验管理 1.学习风险管理的一般原理和一般方法: 2.学习一个使用最普遍的对冲模型◆令均值方差模 个埃及法老梦见7头健康的牛初头生病的牛吞 噬,7穗健建康的玉米 列分析(德国金属公司的原油期货交易)了 于是请约瑟来释梦。约瑟对法老说 反险管理中的常见错误;把握对冲与投机之 丰年之后是7年饥荒。为了对冲风 购买、围积了大量粮食。后来,在出现 饥荒的时候埃及繁荣依旧 摘自《旧约》 园险管理与套期直 风险管理与套期保直 2些算 公司为什么进行风险管理? 1.财务險险创外部咽因素利率汇率或者商品价榴)的 兰的许多金香批发蓢与花农签订买权合约在 变化影响公司的利润、现金流或者市场价值 2.金融理论认个人需要管理风险检的根因是大多数 以维持经芑大批没进行险管理的批发商在价 人厌恶风捡 格的暴涨暴踯破产 ■人们需要获得一定的溢价作为承担风险的报酬 2.埃及法老与荷兰的褕金香批发商为什么管理风险 ■如罘埃及法老不管理饥荒的园险,埃及就会民不聊 青况 人们宁愿选择险险小的资 生严重的话可能亡国 3.公司的最绢标是坳胨价值 ■如果荷兰的郁金香批发商不管理价格险,舷破 的可能性会幅度上升 ■公司管理财务风险的根榞原因在于创造陈价值 同险管理与套期直 风险管理与套期锅直1 第7章 财务风险管理与套期保值 2004 风险管理与套期保值 2 教学内容 1. 为什么要管理财务风险？ 2. 如何设定风险管理目标？ 3. 对冲的均值-方差模型 4. 德国金融公司的原油期货交易 风险管理与套期保值 3 教学目的 1. 学习风险管理的一般原理和一般方法； 2. 学习一个使用最普遍的对冲模型��均值-方差模 型； 3. 通过案例分析(德国金属公司的原油期货交易)，了 解公司风险管理中的常见错误；把握对冲与投机之 间的界线。 风险管理与套期保值 4 公司为什么进行风险管理？ ��古埃及法老的风险管理 一个埃及法老梦见7头健康的牛被7头生病的牛吞 噬，7穗健康的玉米被7穗生病的玉米吞噬。法老对这 个梦感到困惑，于是请约瑟来释梦。约瑟对法老说， 这个梦预示着7个丰年之后是7年饥荒。为了对冲风 险，法老于是购买、囤积了大量粮食。后来，在出现 饥荒的时候，埃及繁荣依旧。 ��摘自《旧约》 风险管理与套期保值 5 公司为什么进行风险管理？ ��荷兰的“郁金香事件” 1. 在“郁金香事件”中，为了管理郁金香的价格风险， 荷兰的许多郁金香批发商与花农签订买权合约，在 郁金香现货价格急剧波动的时候，他们凭借期权得 以维持经营。大批没有进行风险管理的批发商在价 格的暴涨暴跌中破产。 2. 埃及法老与荷兰的郁金香批发商为什么管理风险 如果埃及法老不管理饥荒的风险，埃及就会民不聊 生，严重的话可能亡国 如果荷兰的郁金香批发商不管理价格风险，那么破产 的可能性会大幅度上升 风险管理与套期保值 6 公司为什么进行风险管理？ 1.财务风险��外部因素(利率、汇率或者商品价格)的 变化影响公司的利润、现金流或者市场价值 2.金融理论认为个人需要管理风险的根本原因是大多数 人厌恶风险 人们需要获得一定的溢价作为承担风险的报酬 为了实现个人效用最大化，在期望收益相同的情况 下，人们宁愿选择风险小的投资 3.公司的最终目标是增加股东价值 公司管理财务风险的根本原因在于创造股东价值