三阶段模型 心应用条件: 被估价的公司预期经过以下三个阶段:高增长率的 初始阶段、增长率下跌的过渡阶段和增长率稳定阶段。 心采用FCFE佑价附,需要注意的问题 (1)资本性支出在笫一阶段的高速增长中可能会远远 大于折旧,经过第三、笫三阶段,两者之间的差距应该 逐渐减少甚至为零; (2)公司风险随看FCFE增长率的下降而减少,β糸数 也逐渐降低。 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 18 三阶段模型 v 应用条件： 被估价的公司预期经过以下三个阶段：高增长率的 初始阶段、增长率下跌的过渡阶段和增长率稳定阶段。 v 采用FCFE估价时，需要注意的问题 （1）资本性支出在第一阶段的高速增长中可能会远远 大于折旧，经过第二、第三阶段，两者之间的差距应该 逐渐减少甚至为零； （2）公司风险随着FCFE增长率的下降而减少，β系数 也逐渐降低