对外经济贸易大学国际商学院 国际财务管理 期末考试试卷 2.假设美国的5年期年利率为6%，瑞士法郎5年期年利率为4%，利率平价在5年内存 在。如果瑞士法郎的即期汇率为0.82美元。要求计算： .请解释利率平价，并根据利率平价原理说明瑞士法郎5年期远期汇率走势。(8分) b.预测5年后瑞士法郎的即期汇率。(6) 答案：a.利率平价是国际金融市场中一价定律的表现，认为除去交易成本，不同国家间具有 相同风险和期限的证券的利率差应与外汇市场远期期权费或贴水绝对值相同，但方向相反。 (4分)，根据这一定律，瑞士法郎5年期远期汇率升水。（结论2分，分析过程2分） b.瑞士法郎5年期预期汇率 =$0.82/SFr×(1+6%)5÷(1+4%)5=0.82×1.3382÷1.2167=$0.90/SFr(公式3 分，计算过程与结果3分) 3.某公司正在考虑从费城交易所购买3个月期的英镑看涨期权合约，金额为￡250000。 协定价格为$1.51/￡，期权费为每英镑0.03美元。假定：目前的即期汇率为$1.48/￡，三 个月远期汇率为$1.51/￡。该公司预测三个月后即期汇率最高为$1.57/￡，最低为$1.44/ ￡，最可能的汇率是$1.52/￡。要求： (1)计算盈亏平衡点价格。(5分) (2)结合图表说明该公司应当如何运用该期权。(11分) (3)结合公司的预测计算该公司可能出现的收益或损失。(9分) 答案：(1)盈亏平衡点价格=$1.51/￡+0.03=$1.54/￡(5分) (2)该公司期权行使与否决策图。（图表应标出主要影响因素的名称，共5分，说明部 分应分析从亏损到盈利的每一个阶段的特点，共6分) 损益$ (协走价格)/ 1.51 0 +即期价格3/关 (盈亏平衡点)》 -7500 1.54 一放弃 一行使+ 〔期权无价) (期权有价) (3)当即期外汇市场价格=$1.57/￡，超过协定价格，行使期权，有收益。计算如下 收益=￡250000×($1.57/￡-$1.54/￡)=$7500（结论1分，分析过程2分） 当即期外汇市场价格=$1.52/￡，高于协定价格，行使期权，有损失，损失低于期权费 $7500。计算如下： 损失=￡250000×($1.54/￡一$1.52/￡)=$5000（结论1分，分析过程2分） 当即期外汇市场价格=$1.44/￡，低于协定价格，放弃行使期权，损失期权费$7500。 (结论1分，分析过程2分) 三、论述题：(25分) 1.试结合中国的国情，分析跨国公司对外直接投资的原因。 答案： 一、FDI的动机理论（共15分） 1.市场不完善理论(3分) 第2页共3页对外经济贸易大学国际商学院 国际财务管理 期末考试试卷 2.假设美国的 5 年期年利率为 6%，瑞士法郎 5 年期年利率为 4%，利率平价在 5 年内存 在。如果瑞士法郎的即期汇率为 0.82 美元。要求计算： a.请解释利率平价，并根据利率平价原理说明瑞士法郎 5 年期远期汇率走势。（8 分） b.预测 5 年后瑞士法郎的即期汇率。（6） 答案：a.利率平价是国际金融市场中一价定律的表现，认为除去交易成本，不同国家间具有 相同风险和期限的证券的利率差应与外汇市场远期期权费或贴水绝对值相同，但方向相反。 （4 分），根据这一定律，瑞士法郎 5 年期远期汇率升水。（结论 2 分，分析过程 2 分） b. 瑞士法郎 5 年期预期汇率 ＝$0.82/SFr×（1＋6%）5÷（1＋4%）5＝0.82×1.3382÷1.2167＝$0.90/SFr（公式 3 分，计算过程与结果 3 分） 3．某公司正在考虑从费城交易所购买 3 个月期的英镑看涨期权合约，金额为￡250 000。 协定价格为$1.51/￡，期权费为每英镑 0.03 美元。假定：目前的即期汇率为$1.48/￡，三 个月远期汇率为$1.51/￡。该公司预测三个月后即期汇率最高为$1.57/￡，最低为$1.44/ ￡，最可能的汇率是$1.52/￡。要求： （1）计算盈亏平衡点价格。（5 分） （2）结合图表说明该公司应当如何运用该期权。（11 分） （3）结合公司的预测计算该公司可能出现的收益或损失。（9 分） 答案：（1）盈亏平衡点价格＝$1.51/￡＋0.03＝$1.54/￡（5 分） （2）该公司期权行使与否决策图。（图表应标出主要影响因素的名称，共 5 分，说明部 分应分析从亏损到盈利的每一个阶段的特点，共 6 分） （3）当即期外汇市场价格＝$1.57/￡，超过协定价格，行使期权，有收益。计算如下 收益＝￡250 000×（$1.57/￡－$1.54/￡）＝$7 500（结论1分，分析过程2分） 当即期外汇市场价格＝$1.52/￡，高于协定价格，行使期权，有损失，损失低于期权费 $7500。计算如下： 损失＝￡250 000×（$1.54/￡－$1.52/￡）＝$5 000（结论1分，分析过程2分） 当即期外汇市场价格＝$1.44/￡，低于协定价格，放弃行使期权，损失期权费$7500。 （结论 1 分，分析过程 2 分） 三、论述题：（25 分） 1．试结合中国的国情，分析跨国公司对外直接投资的原因。 答案： 一、FDI 的动机理论（共 15 分） 1. 市场不完善理论（3 分） 第 2 页 共 3 页