内容摘要 2018年以来,全球经济总体延续复苏态势,但外部环境发生明 显变化,不确定因素増多。中国经济保持较强韧性,但在新旧动能转 换阶段,长期积累的风险隐患暴露増多,小微企业、民营企业融资难 问题较为突出,经济面临下行压力。 面对稳中有变、变中有忧的内外部形势,按照党中央、国务院部 署,中国人民银行坚持稳中求进工作总基调,实施稳健的货币政策, 坚持金融服务实体经济的根本要求,主动作为、创新操作、精准发力 前瞻性地采取了一系列逆周期调节措施,激励引导金融机构加大对实 体经济尤其是对小微企业和民营企业的支持力度,着力缓解资本、流 动性和利率等方面的约束,疏通货币政策传导,并把握好内部均衡与 外部均衡之间的平衡,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的 货币金融环境。一是通过定向降准、中期借贷便利(MF)等操作 増加中长期流动性供应,保持流动性合理充裕,货币市场利率整体下 行,并逐步传导至实体经济。二是在保持总量适度的同时,运用和创 新结构性货币政策工具,加大对小微、民营企业的支持。扩大MLF等 工具担保品范围,三次増加再贷款和再贴现额度共4000亿元、下调 支小再贷款利率0.5个百分点、扩大支小再贷款对象和支持企业范围, 创设定向中期借贷便利(TMF),根据金融机构对小微企业、民营企 业支持情况,以优患利率向其提供长期稳定资金。推动以永续债为突 破口,多渠道补充商业银行资本,创设央行票据互换(CBS)工具, 为银行发行永续债提供流动性攴持。三是适时调整和完善宏观审慎政I 内容摘要 2018 年以来，全球经济总体延续复苏态势，但外部环境发生明 显变化，不确定因素增多。中国经济保持较强韧性，但在新旧动能转 换阶段，长期积累的风险隐患暴露增多，小微企业、民营企业融资难 问题较为突出，经济面临下行压力。 面对稳中有变、变中有忧的内外部形势，按照党中央、国务院部 署，中国人民银行坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策， 坚持金融服务实体经济的根本要求，主动作为、创新操作、精准发力， 前瞻性地采取了一系列逆周期调节措施，激励引导金融机构加大对实 体经济尤其是对小微企业和民营企业的支持力度，着力缓解资本、流 动性和利率等方面的约束，疏通货币政策传导，并把握好内部均衡与 外部均衡之间的平衡，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的 货币金融环境。一是通过定向降准、中期借贷便利（MLF）等操作， 增加中长期流动性供应，保持流动性合理充裕，货币市场利率整体下 行，并逐步传导至实体经济。二是在保持总量适度的同时，运用和创 新结构性货币政策工具，加大对小微、民营企业的支持。扩大 MLF 等 工具担保品范围，三次增加再贷款和再贴现额度共 4000 亿元、下调 支小再贷款利率 0.5 个百分点、扩大支小再贷款对象和支持企业范围， 创设定向中期借贷便利（TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企 业支持情况，以优惠利率向其提供长期稳定资金。推动以永续债为突 破口，多渠道补充商业银行资本，创设央行票据互换（CBS）工具， 为银行发行永续债提供流动性支持。三是适时调整和完善宏观审慎政