会计学:企业决策的基础> China- ←M 美国公司正在积聚现金,这是问题吗? 真是意外之财。通用汽车公司( General motor)报告其最近一年的现金储备为170亿美元 这要比分析家预计的多20亿美元,比公司对付未来经济下滑的所需大约多40亿美元。通用汽车 将现金激增归功于适时的退税款和改进的存货和应收项目管理。财务总监J迈克尔·洛许 ( J. Michael Losh)称公司在现金上处于强有力的主动地位。 这正是一股日渐壮大的潮流。“越来越多的公司正在累积数额庞大的现金”,波士顿·恩斯 特研究机构的首席执行官杰夫D.福塔( Jeffrey D.Fota)如是说。还如英特尔( Intel)和微软科技 公司分别报告了80亿和92亿美元的现金,福特和克莱斯勒公司的现金也已达到创纪录的154亿和 78亿美元。即使是众多的小公司到年底依旧现金充足 充裕的现金当然是经济健康发展和经济结构调整后利润迅速増长的必然结果。但太多的 现金也同时带来一个令人头疼的问题,该怎么处置这些现金?“充裕的现金为奢侈浪费提供 了最好的土壤”,这是芝加哥商学院财政学教授斯蒂文N.卡普兰( Steven n. Kaplan)提出的 警示 为什么会出现大量积聚现金的现象呢?数年经济机构调整的结果最终显现在公司资产负债 表上。戈德曼·沙奇士公司的营销策略专家阿贝·裘瑟夫·柯亨( Abby Joseph Cohen)说:“公司 的经营管理得到改善,盈利大幅增加,现金自然充裕。”经济结构调整使利润的増长速度高于收 入的增长速度,但出于对未来经济下滑的恐惧,公司在收益增加时控制或减少生产能力扩张 使得现金过剩。 资料来源: Andy reinhardt, Linda himelstein, Joseph Weber, and Kathleen Kerwin,“U.S Companies Are Pilling Up Cash. Is That a Problem?"Business Week, February 10, 1997, Reprinted by special permission. Copyright o 1997 by The McGraw-Hill 每个企业都需要足够的现金维持日常开支,但如通用汽车,英特尔和微软等现金充裕的公 司都知道现金并不是一项十分具有“生产性”的资产,即它产生极少或几乎不产生收入。事实 上,法律禁止银行对公司支票账户支付利息。因此,许多财务状况良好的企业都将现金以流动 性高,风险低的投资形式储存,如货币市场账户和美国政府债券等。本章我们将讨论企业如何 管理现金和其他财务资产 个公司应该拥有多少现金 绝大多数商界人士都会说,“够用就行”。 在一个管理井然有序的公司中,日常的现金收入应立即存入银行。通常,这些日常收入主 要是回收的应收账款。如果日常现金收入超过常规的现金开支,公司有义务将其银行账户余额 维持在较低的水平。 在短期内不需用的现金通常被投入流动性高,期限短的证券中,这些投资比现金产生收益 的能力高,因为它们能以利息或股利的形式产生收入。如果企业需要的现金大于其银行账户余 额,证券投资也可迅速转化成现金 财务资产一词并不单指现金,还指那些可以随时转化成为确定数额现金的资产,包括现金、 短期投资(也叫有价证券)和应收项目。因为这三类财务资产联系密切,所以归入一章论述 这些资产是不同形式的货币资金,相互之间可迅速转化。 总之,企业以三种基本行式“储存”货币:现金,短期投资和应收项目。财务资产之间的 现金流动将在图7-1中说明。 228美国公司正在积聚现金，这是问题吗？ 真是意外之财。通用汽车公司（ General Motor）报告其最近一年的现金储备为 1 7 0亿美元， 这要比分析家预计的多 2 0亿美元，比公司对付未来经济下滑的所需大约多 4 0亿美元。通用汽车 将现金激增归功于适时的退税款和改进的存货和应收项目管理。财务总监 J .迈克尔·洛许 (J.Michael Losh)称公司在现金上处于强有力的主动地位。 这正是一股日渐壮大的潮流。“越来越多的公司正在累积数额庞大的现金”，波士顿·恩斯 特研究机构的首席执行官杰夫 D. 福塔( J e ffrey D. Fotta)如是说。还如英特尔（I n t e l）和微软科技 公司分别报告了8 0亿和9 2亿美元的现金，福特和克莱斯勒公司的现金也已达到创纪录的 1 5 4亿和 7 8亿美元。即使是众多的小公司到年底依旧现金充足。 充裕的现金当然是经济健康发展和经济结构调整后利润迅速增长的必然结果。但太多的 现金也同时带来一个令人头疼的问题，该怎么处置这些现金？“充裕的现金为奢侈浪费提供 了最好的土壤”，这是芝加哥商学院财政学教授斯蒂文 N. 卡普兰 (Steven N. Kaplan) 提出的 警示。 为什么会出现大量积聚现金的现象呢？数年经济机构调整的结果最终显现在公司资产负债 表上。戈德曼·沙奇士公司的营销策略专家阿贝·裘瑟夫·柯亨 (Abby Joseph Cohen)说：“公司 的经营管理得到改善，盈利大幅增加，现金自然充裕。”经济结构调整使利润的增长速度高于收 入的增长速度，但出于对未来经济下滑的恐惧，公司在收益增加时控制或减少生产能力扩张， 使得现金过剩。 资料来源：Andy Reinhardt, Linda Himelstein, Joseph We b e r, and Kathleen Kerwin,“U.S. Companies Are Pilling Up Cash. Is That a Problem?” Business We e k, February 10, 1997, Reprinted by special permission. Copyright © 1997 by The McGraw-Hill Companies, Inc. 每个企业都需要足够的现金维持日常开支，但如通用汽车，英特尔和微软等现金充裕的公 司都知道现金并不是一项十分具有“生产性”的资产，即它产生极少或几乎不产生收入。事实 上，法律禁止银行对公司支票账户支付利息。因此，许多财务状况良好的企业都将现金以流动 性高，风险低的投资形式储存，如货币市场账户和美国政府债券等。本章我们将讨论企业如何 管理现金和其他财务资产。 一个公司应该拥有多少现金 绝大多数商界人士都会说，“够用就行”。 在一个管理井然有序的公司中，日常的现金收入应立即存入银行。通常，这些日常收入主 要是回收的应收账款。如果日常现金收入超过常规的现金开支，公司有义务将其银行账户余额 维持在较低的水平。 在短期内不需用的现金通常被投入流动性高，期限短的证券中，这些投资比现金产生收益 的能力高，因为它们能以利息或股利的形式产生收入。如果企业需要的现金大于其银行账户余 额，证券投资也可迅速转化成现金。 财务资产一词并不单指现金，还指那些可以随时转化成为确定数额现金的资产，包括现金、 短期投资（也叫有价证券）和应收项目。因为这三类财务资产联系密切，所以归入一章论述。 这些资产是不同形式的货币资金，相互之间可迅速转化。 总之，企业以三种基本行式“储存”货币：现金，短期投资和应收项目。财务资产之间的 现金流动将在图7 - 1中说明。 228 会计学：企业决策的基础 下载