GEEM全球宏观经济季度报告(专题) 美国经济 医疗支出大 医疗服务支出剧烈波动。2014年奥巴马医改法案正式生效, 在公布第1季度GDP初值时经济分析局假设该法案的实施会刺 激医疗服务支出,估计实际医疗支出的年化增长率为91%,但 随着统计资料的更新实际医疗支出的最终值修订为-1.4%。医疗 服务支出占美国GDP的10%左右,该项修订直接使得第1季度 GDP增长率向下修订1.2个百分点。从最新公布的4~5月份数据 来看,医疗消费没有出现大的上升或下降,说明第2季度该项 支出基本平稳 新开工房屋 房地产市场反弹有限。2014年4~5月新开工房屋数量折年 数量反弹有率为107~100万套,比第1季度93万套的均值有所反弹。但目 限 前开工量仍低于去年下半年,更低于长期150万套的历史均值, 住房开工许可数量与开工量的波动趋势较为一致 2013年下半年开始美国存量房屋市场出现拐点,销售开始 下降,到今年3月份累计下降15%,4~5月有微幅反弹。存量房 销售签约量指数是销售量的领先指标,从该指数来看销售量反 弹非常有限。存量房市场与新房市场有联动关系,两者的数据 波动说明短期内美国房地产市场难有强劲增长势头 金融危机结束初期美国房地产市场的强劲反弹态势已经结 束,近期房屋价格的持续上升、住房抵押贷款利率的上升构成 新的制约作用。虽然美国房地产市场仍然整体处于温和上升态 势,但上升动力有所减弱。 图表4美国住宅投资反弹有限 万套 新开工房屋数量 115 一开工许可数量 110 058 3月5月7月9月11月1月3月5月 2013 014 数据来源:CEIC,世界经济预测与政策模拟实验室3 CEEM 全球宏观经济季度报告（专题） CEEM 全球宏观经济季度报告（专题） CEEM 全球宏观经济季度报告（专题） CEEM 全球宏观经济季度报告（专题） CEEM 全球宏观经济季度报告（下篇） 美国经济 美国经济 美国经济 美国经济 中国经济 医疗支出大 幅下修。 医疗服务支出剧烈波动。2014 年奥巴马医改法案正式生效， 在公布第 1 季度 GDP 初值时经济分析局假设该法案的实施会刺 激医疗服务支出，估计实际医疗支出的年化增长率为 9.1%，但 随着统计资料的更新实际医疗支出的最终值修订为-1.4%。医疗 服务支出占美国 GDP 的 10%左右，该项修订直接使得第 1 季度 GDP 增长率向下修订 1.2 个百分点。从最新公布的 4~5 月份数据 来看，医疗消费没有出现大的上升或下降，说明第 2 季度该项 支出基本平稳。 新开工房屋 数量反弹有 限。 房地产市场反弹有限。2014 年 4~5 月新开工房屋数量折年 率为 107~100 万套，比第 1 季度 93 万套的均值有所反弹。但目 前开工量仍低于去年下半年，更低于长期 150 万套的历史均值， 住房开工许可数量与开工量的波动趋势较为一致。 2013 年下半年开始美国存量房屋市场出现拐点，销售开始 下降，到今年 3 月份累计下降 15%，4~5 月有微幅反弹。存量房 销售签约量指数是销售量的领先指标，从该指数来看销售量反 弹非常有限。存量房市场与新房市场有联动关系，两者的数据 波动说明短期内美国房地产市场难有强劲增长势头。 金融危机结束初期美国房地产市场的强劲反弹态势已经结 束，近期房屋价格的持续上升、住房抵押贷款利率的上升构成 新的制约作用。虽然美国房地产市场仍然整体处于温和上升态 势，但上升动力有所减弱。 图表 4 美国住宅投资反弹有限 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 新开工房屋数量 开工许可数量 万套 数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验室 2013 2014