第一节有效市场假说 (三)强式有效市场 ●强式效率( strong- form efficiency)是市场效率的最高 程度。 在强式有效市场中,信息集包含了任何市场参与者所 掌握的一切信息,即现在的市场价格不仅反映了该证 券过去的信息和所有的公开信息,而且还反映了任何 交易者掌握的私人信息 ●在强式有效市场中,没有投资者能依靠所谓的内幕信 息来获取超常收益,任何证券分析和试图搜索内幕信 息的行为都是徒劳的。由于强式有效市场中不存在非 正常收益,因此,凡是存在内幕交易的市场都不可能 5是强式有效市场25 2021/2/20 第一节 有效市场假说 （三）强式有效市场 ⚫ 强式效率（strong-form efficiency）是市场效率的最高 程度。 ⚫ 在强式有效市场中，信息集包含了任何市场参与者所 掌握的一切信息，即现在的市场价格不仅反映了该证 券过去的信息和所有的公开信息，而且还反映了任何 交易者掌握的私人信息。 ⚫ 在强式有效市场中，没有投资者能依靠所谓的内幕信 息来获取超常收益，任何证券分析和试图搜索内幕信 息的行为都是徒劳的。由于强式有效市场中不存在非 正常收益，因此，凡是存在内幕交易的市场都不可能 是强式有效市场