第二章证券投资价值分析 本章重点 1.证券价值评价的一般模型 2股票价格种类 3股票价格决定方法、模型及影响股价波动的因素 4债券价格决定方法、模型及影响债券价格变动的因素。 5债券信用评级目的、原则及级别划分 6开放式基金和封闭式基金的价格决定方法 二、难点释疑 1股价净资产倍率:即市净率。计算公式为: 市净率≡股票时价/每股净资产 这个公式表明:股票的时价是股票净资产的几倍数。倍数越高,则表示投资价值越低,倍数 越低,则表示投资价值越高 2封闭式基金与开放式基金的区别 (1)基金数量限制和存续期限不同。开放式基金在原定发行期满后,基金管理人可以随时 向投资人发放或赎回基金单位,投资者也可以根据需要随时申购和赎回基金单位,并且基金 没有明确的存续期;封闭型基金发行时的基金单位数量是确定的,并在发行时就明确了存续 期限,一经发行成功,封闭运行,基金单位数量和期限不再改变。 (2)交易价格不同。开放式基金买卖的价格以每日计算出的该基金资产的净值为基础,这 一价格不受证券市场波动及基金市场供求的影响;封闭型基金的买卖发生在证券二级市场 上,其转让价格在交易市场随行就市,受股市行情、基金供求关系及其他基金价格拉动的共 同影响 (3)交易方式不同。开放式基金的申购和赎回发生在“场外”,是属于“柜台交易”,由基 金管理人或委托人直接对投资人办理;封闭型基金的申购和转让发生在“场内”,是属于“交 易所交易”,在首次发行结束后的存续期内,投资者不能要求将自己持有的基金单位退还于 基金管理公司而赎回现金,变现只能在交易市场上卖给其他投资人,或只有到基金期满后才 能直接向基金公司赎回现金。 (4)净资产的信息披露时间要求不同。开放式基金应由基金管理公司每日公布资产净值, 并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务;封闭型基金不需要按 日公布资产净值,基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回。 三、练习题 (一)名词解释 1证券价值 2.证券的市场价格 3证券价值评价现值法第二章 证券投资价值分析 一、本章重点 1.证券价值评价的一般模型。 2.股票价格种类。 3.股票价格决定方法、模型及影响股价波动的因素。 4.债券价格决定方法、模型及影响债券价格变动的因素。 5.债券信用评级目的、原则及级别划分。 6.开放式基金和封闭式基金的价格决定方法。 二、难点释疑 1.股价净资产倍率：即市净率。计算公式为： 市净率＝股票时价／每股净资产 这个公式表明：股票的时价是股票净资产的几倍数。倍数越高，则表示投资价值越低，倍数 越低，则表示投资价值越高。 2.封闭式基金与开放式基金的区别 （1）基金数量限制和存续期限不同。开放式基金在原定发行期满后，基金管理人可以随时 向投资人发放或赎回基金单位，投资者也可以根据需要随时申购和赎回基金单位，并且基金 没有明确的存续期；封闭型基金发行时的基金单位数量是确定的，并在发行时就明确了存续 期限，一经发行成功，封闭运行，基金单位数量和期限不再改变。 （2）交易价格不同。开放式基金买卖的价格以每日计算出的该基金资产的净值为基础，这 一价格不受证券市场波动及基金市场供求的影响；封闭型基金的买卖发生在证券二级市场 上，其转让价格在交易市场随行就市，受股市行情、基金供求关系及其他基金价格拉动的共 同影响。 （3）交易方式不同。开放式基金的申购和赎回发生在“场外”，是属于“柜台交易”，由基 金管理人或委托人直接对投资人办理；封闭型基金的申购和转让发生在“场内”，是属于“交 易所交易”，在首次发行结束后的存续期内，投资者不能要求将自己持有的基金单位退还于 基金管理公司而赎回现金，变现只能在交易市场上卖给其他投资人，或只有到基金期满后才 能直接向基金公司赎回现金。 （4）净资产的信息披露时间要求不同。开放式基金应由基金管理公司每日公布资产净值， 并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务；封闭型基金不需要按 日公布资产净值，基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回。 三、练习题 （一）名词解释 1.证券价值 2.证券的市场价格 3.证券价值评价现值法