(2)本币升值 国际投机商的研究部门 抛出的研究报告恰恰或者有意无意地回避国际收支,实质是撇开供求关系讨论人民币的价格; 或者断章取义地选取国际收支中支持人民币贬值的证据,闭口不谈支持人民币升值的证据,其 结论不可避免地有很大的局限性 表现在 针对经常项目的状况,他们往往引用相对数字而不用绝对数字;针对资本项目的状况,却又常 常引用绝对数字而不用相对数字。他们不是根据国际收支状况的数据客观、全面地分析人民币 汇率的现状,而是在给定结论的前提下主观选取所需要的实证数据。贬值论的局限性是显而易 见的 (1)经常项目状况 近年来,我国对外贸易连年持续增长,贸易顺差不断增加。具体来说,1994年商品出口1025.61 亿美元,商品进口95271亿美元,顺差7290亿美元:1995年出口1281.10亿美元,进口1100.60 亿美元,顺差180.50亿美元。 1996年出口151077亿美元,进口131542亿美元,顺差19535亿美元;1997年出口182670 亿美元,进口136448亿美元,顺差46221亿美元:1998年出口183529亿美元,出口136916 亿美元,顺差46614亿美元:1999年出口1947.16亿美元,增长6.1%,顺差36206亿美元 从外贸总额来看 1985年我国外贸进出口总额为6339亿美元:1990年达到93873亿美元;从1992年起,我国 连续五年列全球贸易总额第11位,1997年又进入全球十强,外贸进出口总额达3191.18亿美元 1998年我国外贸进出口总额为320445亿美元,在国内经济不景气和亚洲金融危机的不利冲击 面前,能够取得这一成绩实属不易;1999年,伴随着亚洲各国的经济逐步开始复苏,中国经济 改革的外部环境逐步好转,中国外贸进出口总额达3532.26亿美元;2000年上半年呈现出更加 迅猛的增长势头。 (2)资本和金融项目状况 从资本和金融项目来看,1997年资本流入总额为11180亿美元,资本流出总额为88221亿美 元,顺差为22959亿美元;受亚洲金融危机的影响,1998年资本流入总额为893.27亿美元 资本流出总额为95648亿美元,出现了63.21亿美元的逆差;1999年资本和金融项目实现顺差 76.42亿美元 我国实际利用外资在全球名列前茅 其中外商直接投资占三分之二以上。截止1999年底,我国累计批准外商投资项目341812个, 合同外资金额613762亿美元,实际利用外资金额307851亿美元。2000年第一季度外商直接 投资继续大幅增长。 亚洲金融危机发生以后 由于我国外商投资来源集中在美国和亚洲国家或地区,其中亚洲地区占我国大陆实际利用外资 金额的75%,亚洲金融危机的不利影响无疑是存在的。 如香港、澳门、台湾、日本、韩国、泰国、菲律宾、新加坡、马来西亚、印度尼西亚等10个国 家和地区占大陆外商投资合同金额的比例,由1997年的63.76%下降到1998年的5402%,实 际投入资金比例由1997年的7554%下降到1998年的68.08%由于拓展了欧美市场,外商投 资仍然保持了一定规模。如1998年美国和欧盟对华投资协议金额分别增长25.84%和39.97% 国际收支状况良好的发展态势 在外汇市场上充分的反映出来。具体表现在:市场交易量增长近一成。1997年1月至12月, 中国外汇交易系统累计成交折合美元69714亿,日均成交2.76亿美元,较19%6年同期日均增 长11.9% 在外汇市场供大于求的总体态势下 人民银行适时介入市场,进行外汇调控,避免了汇率大幅度急剧波动,人民币汇率继续保持基 本稳定小幅缓慢升值的态势。由19%6年12月31日的1美元兑8.2984元人民币逐渐升值到1997(2)本币升值 国际投机商的研究部门 抛出的研究报告恰恰或者有意无意地回避国际收支，实质是撇开供求关系讨论人民币的价格； 或者断章取义地选取国际收支中支持人民币贬值的证据，闭口不谈支持人民币升值的证据，其 结论不可避免地有很大的局限性。 表现在 针对经常项目的状况，他们往往引用相对数字而不用绝对数字；针对资本项目的状况，却又常 常引用绝对数字而不用相对数字。他们不是根据国际收支状况的数据客观、全面地分析人民币 汇率的现状，而是在给定结论的前提下主观选取所需要的实证数据。贬值论的局限性是显而易 见的。 （1）经常项目状况 近年来，我国对外贸易连年持续增长，贸易顺差不断增加。具体来说，1994 年商品出口 1025.61 亿美元，商品进口 952.71 亿美元，顺差 72.90 亿美元；1995 年出口 1281.10 亿美元，进口 1100.60 亿美元，顺差 180.50 亿美元。 1996 年出口 1510.77 亿美元，进口 1315.42 亿美元，顺差 195.35 亿美元；1997 年出口 1826.70 亿美元，进口 1364.48 亿美元，顺差 46221 亿美元；1998 年出口 1835.29 亿美元，出口 1369.16 亿美元，顺差 466.14 亿美元；1999 年出口 1947.16 亿美元，增长 6.1%，顺差 362.06 亿美元 从外贸总额来看 1985 年我国外贸进出口总额为 633.39 亿美元；1990 年达到 938.73 亿美元；从 1992 年起，我国 连续五年列全球贸易总额第 11 位，1997 年又进入全球十强，外贸进出口总额达 3191.18 亿美元； 1998 年我国外贸进出口总额为 3204.45 亿美元，在国内经济不景气和亚洲金融危机的不利冲击 面前，能够取得这一成绩实属不易；1999 年，伴随着亚洲各国的经济逐步开始复苏，中国经济 改革的外部环境逐步好转，中国外贸进出口总额达 3532.26 亿美元；2000 年上半年呈现出更加 迅猛的增长势头。 （2）资本和金融项目状况 从资本和金融项目来看，1997 年资本流入总额为 1111.80 亿美元，资本流出总额为 882.21 亿美 元，顺差为 229.59 亿美元；受亚洲金融危机的影响，1998 年资本流入总额为 893.27 亿美元， 资本流出总额为 956.48 亿美元，出现了 63.21 亿美元的逆差；1999 年资本和金融项目实现顺差 76.42 亿美元。 我国实际利用外资在全球名列前茅 其中外商直接投资占三分之二以上。截止 1999 年底，我国累计批准外商投资项目 341812 个， 合同外资金额 6137.62 亿美元，实际利用外资金额 3078.51 亿美元。2000 年第一季度外商直接 投资继续大幅增长。 亚洲金融危机发生以后 由于我国外商投资来源集中在美国和亚洲国家或地区，其中亚洲地区占我国大陆实际利用外资 金额的 75%，亚洲金融危机的不利影响无疑是存在的。 如香港、澳门、台湾、日本、韩国、泰国、菲律宾、新加坡、马来西亚、印度尼西亚等 10 个国 家和地区占大陆外商投资合同金额的比例，由 1997 年的 63.76%下降到 1998 年的 54.02%，实 际投入资金比例由 1997 年的 75.54%下降到 1998 年的 68.08%。由于拓展了欧美市场，外商投 资仍然保持了一定规模。如 1998 年美国和欧盟对华投资协议金额分别增长 25.84%和 39.97%。 国际收支状况良好的发展态势 在外汇市场上充分的反映出来。具体表现在：市场交易量增长近一成。1997 年 1 月至 12 月， 中国外汇交易系统累计成交折合美元 697.14 亿，日均成交 2.76 亿美元，较 1996 年同期日均增 长 11.9%。 在外汇市场供大于求的总体态势下 人民银行适时介入市场，进行外汇调控，避免了汇率大幅度急剧波动，人民币汇率继续保持基 本稳定小幅缓慢升值的态势。由 1996 年 12 月 31 日的 1 美元兑 8.2984 元人民币逐渐升值到 1997