营理浮动机制下的人民币汇率行为分析 ·123· 期市场，促进市场的流动性与交易效率，有效释放市场过度需求或供给压力，以尽量避免人 民币汇率跳跃行为所引发的异常汇率风险。目前我国央行在人民币即期和远期外汇市场上， 扮演着主要的做市商角色，承担了大部分的汇率风险。央行应逐步降低直接干预市场的行 为，把决定市场汇率的任务交给以商业银行为主体的外汇经营者，引导商业银行不断提高汇 率风险承担能力。同时为了疏导汇率供求失衡，央行应编制有关境内远期汇率和境外ND℉ 的信息，以增进市场透明度，降低汇率发生段时期内大规模变化的可能性。 参考文献 [1]Duffie,Darrell,Jun Pan,and Kenneth Singleton,Transform analysis and asset pricing for af- fine jump diffusions,Econometrica,2000,68 1343~1376. [2]Eraker,B.,M.S.Johannes,and N.G.Polson,The Impact of Jumps in Volatility and Returns [J],Journal of Finance,2004,25. [3]Glosten,L,and P.Milgrom,Bid,ask,and transaction prices in a specialist market with heter- ogenously informed traders],Joural of Financial Economies,1985,14,71~100. [4]Harvey,C.R.,and A.Siddique,Autoregressive Conditional Skeuness [J],Journal of Financial and Quantitave Analysis,1994,34,465~487. [5]John M.Maheu and Thomas H.McCurdy,News Arriwal,Jump Dynamics and Volatility Compo- nents for Individual Stock Returns ]Journal of Finance,2003. [6]Liu,J.,Longstaff,F.,and Pan,J.,Dynamic asset allocation with event risk []Journal of Finance,2003,58,231~259. [7]Merton,Robert,Option pricing when the underling stock returns are discontinuous],Journal of Financial Economics,1976,3,125~144. [8]Ma,MPs Risk Aversion and MV Analysis in Continuous Time with Levy Jumps [J],2007, working paper. [9]吴文峰、刘太阳、叶中行：《上海与伦敦期铜市场风险变异性实证研究》[J】,《系统工程理论方法 与应用》2006年第3期。 [10]陈浪南、林伟斌：《人民币远期汇率定价和市场建设研究》[刀，《金融研究》2007年第1期。 [11]林伯强：《人民币均衡实际汇率的估计与实际汇率错位的测算》[U刀，《经济研究》2002第12期。 [12]张晓朴：《人民币均衡汇率研究》[M0,中国金融出版社，2001， (责任编辑：陈卫宾；校对：曹宇) 万方数据万方数据