考虑。但在具体会计核算时,则应视决策结果的不同而进行相应的处理:如果最后决定放弃 该项目,这些费用应当计入当期投资损益:如果项目继续,则根据会计准则在该项目的受益 期内进行成本分摊。可见,为财务报告目的而获得的某项经济活动的成本对于决策目的来说, 并不总是恰当的 变劣势为优势 用“拿钱买教训”“交学费”的观点来看待沉没成本是片面的。事实上,除了投资决策 失误造成沉没成本这一极端的情况外,很多时候沉没成本是一种必不可少的支出。但沉没成 本也可以为企业在某些方面带来优势 对一个行业或产业来说,其沉没成本的状况往往构成了进出壁垒的关键,并最终决定市 场结构。贝恩咨询公司(Bain)早在1956年就指出过,若一个产业的固定成本或沉没成本 很高,就会形成进入门槛 那些具有明显规模经济和庞大硬件投入的资本密集型产业,如能源、通讯、交通、房地 产、集成电路、医药等产业,其超额回报可谓诱人,但其惊人的初始投入和高退出成本则往 往使许多市场“准进入者”却步,因为这首先是一场“谁输得起”的比拼 由于这些高沉没成本的产业往往同时具备低边际成本的特性,“输得起”的一方最终会 成为市场的赢家。许多资本实力雄厚的企业正是利用沉没成本来建立自己的竞争优势。小企 业通常只能选择沉没成本较低的竞争性行业求得发展。 如何减少沉没成本 无论怎样,在实现同样战略目的的同时,尽可能减少沉没成本的支出无疑是所有企业都 希望的。真正如2000年前后网络公司竞争白热化时那样,比谁“烧钱”最快、最多,可以 说是大多数投资者所不愿意看到的。 尽量避免决策失误导致的沉没成本 这要求企业有一套科学的投资决策体系,要求决策者从技术、财务、市场前景和产业发 展方向等方面对项目做出准确判断 当然,市场及技术发展瞬息万变,投资决策失误难免。在投资失误已经出现的情况下, 如何避免将错就错对企业来说才是真正的考验。 英特尔公司( Intel)2000年12月决定取消整个 Timna芯片生产线就是这样一个例子。 Timna是英特尔公司专为低端PC设计的整合型芯片。当初在上这个项目的时候,公司认为 今后计算机减少成本将通过高度集成(整合型)的设计来实现。可后来,PC市场发生了很 大变化,PC制造商通过其他系统成本降低方法,已经达到了目标。英特尔公司看清了这点 后,果断决定让项目下马,从而避免更大的支出 通过合资或双边契约减少沉没成本很多时候,沉没成本并不是由企业自身造成的,而是 由合作方或供应链的上、下游方中断合作引起的。 由于一项用于某一特定交易的耐用性投资往往具有专用性的特征,在这种情况下,如果 交易突然终止,则所投入的资产将完全或很大部分会报弃,从而产生相当一部分“沉没成本”。 因此,通过合资或双边契约确保交易的连续性便显得格外重要,因为契约性或组织性的保障 可以大大降低交易费用。 从减少沉没成本的角度来看,采用非市场的规制结构对企业是比较有利的,因为这一结 构能为交易提供更有效的保障,可最大限度地减少投资风险。现代企业经营中,技术合作 策略或战略联盟已经成为一个重要的趋势,其内在原因,其实就包含了分散技术开发和市场 拓展风险、减少沉没成本方面的考虑考虑。但在具体会计核算时，则应视决策结果的不同而进行相应的处理：如果最后决定放弃 该项目，这些费用应当计入当期投资损益；如果项目继续，则根据会计准则在该项目的受益 期内进行成本分摊。可见，为财务报告目的而获得的某项经济活动的成本对于决策目的来说， 并不总是恰当的。 变劣势为优势 用“拿钱买教训”“交学费”的观点来看待沉没成本是片面的。事实上，除了投资决策 失误造成沉没成本这一极端的情况外，很多时候沉没成本是一种必不可少的支出。但沉没成 本也可以为企业在某些方面带来优势。 对一个行业或产业来说，其沉没成本的状况往往构成了进出壁垒的关键，并最终决定市 场结构。贝恩咨询公司（Bain）早在 1956 年就指出过，若一个产业的固定成本或沉没成本 很高，就会形成进入门槛。 那些具有明显规模经济和庞大硬件投入的资本密集型产业，如能源、通讯、交通、房地 产、集成电路、医药等产业，其超额回报可谓诱人，但其惊人的初始投入和高退出成本则往 往使许多市场“准进入者”却步，因为这首先是一场“谁输得起”的比拼。 由于这些高沉没成本的产业往往同时具备低边际成本的特性，“输得起”的一方最终会 成为市场的赢家。许多资本实力雄厚的企业正是利用沉没成本来建立自己的竞争优势。小企 业通常只能选择沉没成本较低的竞争性行业求得发展。 如何减少沉没成本 无论怎样，在实现同样战略目的的同时，尽可能减少沉没成本的支出无疑是所有企业都 希望的。真正如 2000 年前后网络公司竞争白热化时那样，比谁“烧钱”最快、最多，可以 说是大多数投资者所不愿意看到的。 尽量避免决策失误导致的沉没成本 这要求企业有一套科学的投资决策体系，要求决策者从技术、财务、市场前景和产业发 展方向等方面对项目做出准确判断。 当然，市场及技术发展瞬息万变，投资决策失误难免。在投资失误已经出现的情况下， 如何避免将错就错对企业来说才是真正的考验。 英特尔公司（Intel）2000 年 12 月决定取消整个 Timna 芯片生产线就是这样一个例子。 Timna 是英特尔公司专为低端 PC 设计的整合型芯片。当初在上这个项目的时候，公司认为 今后计算机减少成本将通过高度集成（整合型）的设计来实现。可后来，PC 市场发生了很 大变化，PC 制造商通过其他系统成本降低方法，已经达到了目标。英特尔公司看清了这点 后，果断决定让项目下马，从而避免更大的支出。 通过合资或双边契约减少沉没成本很多时候，沉没成本并不是由企业自身造成的，而是 由合作方或供应链的上、下游方中断合作引起的。 由于一项用于某一特定交易的耐用性投资往往具有专用性的特征，在这种情况下，如果 交易突然终止，则所投入的资产将完全或很大部分会报弃，从而产生相当一部分“沉没成本”。 因此，通过合资或双边契约确保交易的连续性便显得格外重要，因为契约性或组织性的保障 可以大大降低交易费用。 从减少沉没成本的角度来看，采用非市场的规制结构对企业是比较有利的，因为这一结 构能为交易提供更有效的保障，可最大限度地减少投资风险。现代企业经营中，技术合作、 策略或战略联盟已经成为一个重要的趋势，其内在原因，其实就包含了分散技术开发和市场 拓展风险、减少沉没成本方面的考虑