第四节资本市场和利息的决定 利息是资本这种生产要素的价格。资本家提供于资本,得到了利息。利息与工资计算 的方式不同,它不是用货币的绝对量来表示,而是用利息率来表示,利息率是利息在每一单 位时间内(例如一年内)在货币资本中所占的比率 为什么对资本应该支付利息呢?绎济学认为,人们具有一种时间偏好,即在未来消费 与现期消费中,人们是偏好现期消费的。换句话来说,现在多增加一单位消费所带来的边际 效用大于将来多增加这一单位消费所带來的边际效用。之所以有这种情况,是因为未来是难 以预期的,人们对物品未来效用的评价总要小于现在的效用。因此,放弁现期消费把货币作 为资本就应该得到利息作为报酬。 为什么资本也能带来利息呢?绎济学家用迁迥生产理论来解释这一点。迂迥生产就是 先生产生产资料(或称资本品),然后用这些生产资料去生产消费品。迁迥生产提高了生 产效率,而且迁迥生产的过程越长,生产效率越高。如果延长迂迥生产的过程,先采矿、炼 铁、造机器,然后制造出猎枪,用猎枪打猎,那么,效率就会史高。现代生产的特点就在于 迂迥生产。但迂迥生产如何能实现呢?这就必须有资本。所以说,资本使迁迥生产成为可 能,从而就提高了生产效率。这种山于资本而提高的生产效率就是资本的净生产力。 资本和利息 1.资本(资本品) 山绎济制度本身生产出来并被用做投入要素以便进一步生产史多的商品和劳务的物品 资本的特点 ①它的数量是可以改变的,即它可以通过人们的绎济活动生产出来 ②它被生产出来的目的是为了以此获得史多的商品和劳务 ③它是作为投入要素,即通过用于生产过程来得到史多的商品和劳务 资本主要有三类:建筑(如工厂和住宅)、设备(阏用消费品,如汽车;阚用生产随设 备,如机器工具及计算机)以及投入和产出的存货(如经销商推销过程中的汽车)。 2.利息 资本的价格通常称为利息(y)。利息等于资本服务的年收入与资本价值之比:x=Z/P。 若资本价值本身发生变化,则利率的公式改为: Y=(Z+△P)/P(△P为资本价值增量) 对于不同的资本来说,他们的价值或年收入可能不相同,但他们的比率却有趋于相等的 趋势。因为,当资本具有较高的利率时,人们将去购买它,从而它的市场价格即资本价值被 抬高,于是山上式可知,它的利率将下降。这个过程将一直持续到它与其它资本的利率相等 为止 二、资本的供给 山于资本所有者拥有的资本数量是可变的,因此要讨论资本的供给问题,就要先确定最 优的资本拥有量。一个资本拥有者要么进行当前消费,要么进行储蓄以增加资本拥有量,以 便于将来进行史多的消费。因此,资本最优配置问题可以看成是消费者的长期消费决策问题。 下面我们用无差异曲线来分析消费者的均衡位置。 图6-9中,假定只有一种商品,只有今、明年两个时期,商品可以借入、借出。横轴 代表今年消费的商品量:纵轴C代表明年消费的商品量,A点(C。,C。)为初始状态,是预 算线上一点下面我们來确定一下消费者的预算线:如果消费者把所有收入都放到明年消费 那么今年的收入存到明年,本息总共有