2010年： 企业核心业务资产销售率一销售收人净额 平均资产占用额 =9000/1500=600% (2分) 企业核心业务销售营业现金流入比率=营业现金流人量 销售收入净额 =6200/9000=68.89% (2分) 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率= 非付现营业成本 营业现金净流量 =800/1800=44.44% (2分) 评价：较之2009年，2010年该企业核心业务资产销售率有从533.33%提高到600%，说 明该企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。 但该企业也存在着收益质量下降的问题，一方面表现在核心业务销售营业现金流人比率 由2009年度78.13%下降为2010年的68.89%，降幅达9.24%，较之核心业务资产销售率快 速提高，该企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在 下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2009年的38.46%上升为2010年的44.44%， 说明企业新增价值现金流量创造能力不足。(5分) 32.解：（本题10分） (1)乙企业每股价值=每股收益×市盈率 (3分) =0.5×20=10(元/股) (2)乙企业价值总额=10×10000=100000（万元） (3分) (3)甲集团公司收购乙企业预计需要支付价款=100000×60%=60000（万元） (4分) 五、案例分析题（共30分】 33.要点提示： (1)在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有：并购目标的规划、目标公司的搜 寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。(6分) (2)①并购战略目标：对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略 2362010 一销售收入净额 企业核心业务资产销售率一平均资产占用额 =9000 /1500=600% (2 一营业现金流入量 企业核心业务销售营业现金流人比率一-…·、一 =6200/9000=68.89% (2 一非付现营业成本 企业核心业务非付现戚本占营业现金净流量比率一营业现金净流量 =800/1800=44.44% (2 评价 z较之 0 0 9年， 0年该企业核心业务资产销售率有从 3 3 %提高到 0 0 %，说 明该企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。 但该企业也存在着收益质量下降的问题，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率 0 0 9年度 %下降为 0年的 8 9 ，降幅达 ，较之核心业务资产销售率快 速提高，该企业可能处于了一种过度经营的状态;另一方面表现为现金流量自身的结构质量在 下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由 9年的 %上升为 0年的 4 4 , 说明企业新增价值现金流量创造能力不足。 32. (本题 (1)乙企业每股价值=每股收益×市盈率 =0.5 X 20= 10( (2) 业价值 lOX lOOOO=100000( (3 (3) 收购 要支付价 100000 X 60% = 60000(万元) (4 五、案例分析题{共 0分} 33. (1)在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有 z并购目标的规划、目标公司的搜 寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防施。 (2) 业集 而言 标公司 的 着 眼 236