件研究”(event study)方法在美国证券侵权和证券欺诈诉讼中得到比较广泛的运用，但是， 美国最高法院并从来没有明确过应该使用哪种计算方法。 当前，证券交易数据在证券交易所或证券交易商那里有准确的电子文本记载，使用计算 机辅助计算，精确计算损失数额成为了现实。但在实际证券集团诉讼中，所谓“损失数额” 本身就带有一定的主观判断的性质，所有的计算方法都是相对的，各种计算往往只是原被告 双方确定和解金时讨价还价的说辞。最终的和解金的确定，是诉讼双方综合各方面的考虑最 终妥协的结果。 (七)集团律师费问题 在证券集团诉讼中，集团律师不仅采用风险收费，即不预收律师费，在诉讼获得收益后 才从中收取律师费，如果没有获得诉讼所得，集团律师就不能获得任何报酬：而且，集团律 师一般还要为集团一方垫付案件受理费和其他诉讼开支。集团诉讼一般旷日持久，可以说集 团律师投入为集团诉讼投入的成本很高、承担的风险很大。这种律师费和诉讼费开支的安排， 有利于克服证券侵权纠纷中诉讼成本负担的矛盾，同时，对律师形成约束机制、抑制律师滥 用集团诉讼机制的冲动。 当然，美国的证券集团诉讼机制对律师也提供了足够的激励一一如果诉讼获得收益，集 团律师将获得丰厚的回报。根据美国联邦司法中心(FJC,1996)的调查研究显示，集团律师 费占集团诉讼收益的比例的中位数是27%-30%。而一般的证券集团诉讼和解金数额都是以千 万美金计、上亿的案件的比例也不在少数，因此，证券集团诉讼一旦成功，集团律师的收入 相当丰厚。 对律师获得丰厚收入，尽管有各种各样的非议，但我们认为，与让非法所得留在违法行 为人手中的做法相比，让律师从对非法所得的索赔中获得高额报酬是一种更好的制度选择。 这种做法一方面可以鼓励律师发现可能存在的证券违法行为：另外一方面，鼓励律师在证券 集团诉讼代理业务方面的竞争，提升服务水平。 三、股东衍生诉讼程序规则 衍生诉讼(derivative action)是指在公司或社团利益受侵害，而公司董事会或社团 管理人不愿意通过法律手段维护公司或社团的合法利益时，由公司股东或其他社团成员，以 公司的名义提出的集团诉讼。 股东衍生诉讼维护的是股东的公益权，通过诉讼回复的利益归属于公司，起诉的股东除 了得到法院许可的费用补偿外，不能直接获得任何赔偿。与上市公司有关的衍生诉讼还包括 董事衍生诉讼，由于董事衍生诉讼极为少见，同时，其程序要求与一般的股东衍生诉讼相同， 本文不作专门介绍。 8件研究”（event study）方法在美国证券侵权和证券欺诈诉讼中得到比较广泛的运用，但是， 美国最高法院并从来没有明确过应该使用哪种计算方法。 当前，证券交易数据在证券交易所或证券交易商那里有准确的电子文本记载，使用计算 机辅助计算，精确计算损失数额成为了现实。但在实际证券集团诉讼中，所谓“损失数额” 本身就带有一定的主观判断的性质，所有的计算方法都是相对的，各种计算往往只是原被告 双方确定和解金时讨价还价的说辞。最终的和解金的确定，是诉讼双方综合各方面的考虑最 终妥协的结果。 （七）集团律师费问题 在证券集团诉讼中，集团律师不仅采用风险收费，即不预收律师费，在诉讼获得收益后 才从中收取律师费，如果没有获得诉讼所得，集团律师就不能获得任何报酬；而且，集团律 师一般还要为集团一方垫付案件受理费和其他诉讼开支。集团诉讼一般旷日持久，可以说集 团律师投入为集团诉讼投入的成本很高、承担的风险很大。这种律师费和诉讼费开支的安排， 有利于克服证券侵权纠纷中诉讼成本负担的矛盾，同时，对律师形成约束机制、抑制律师滥 用集团诉讼机制的冲动。 当然，美国的证券集团诉讼机制对律师也提供了足够的激励——如果诉讼获得收益，集 团律师将获得丰厚的回报。根据美国联邦司法中心（FJC,1996）的调查研究显示，集团律师 费占集团诉讼收益的比例的中位数是 27%-30%。而一般的证券集团诉讼和解金数额都是以千 万美金计、上亿的案件的比例也不在少数，因此，证券集团诉讼一旦成功，集团律师的收入 相当丰厚。 对律师获得丰厚收入，尽管有各种各样的非议，但我们认为，与让非法所得留在违法行 为人手中的做法相比，让律师从对非法所得的索赔中获得高额报酬是一种更好的制度选择。 这种做法一方面可以鼓励律师发现可能存在的证券违法行为；另外一方面，鼓励律师在证券 集团诉讼代理业务方面的竞争，提升服务水平。 三、股东衍生诉讼程序规则 衍生诉讼（derivative action）是指在公司或社团利益受侵害，而公司董事会或社团 管理人不愿意通过法律手段维护公司或社团的合法利益时，由公司股东或其他社团成员，以 公司的名义提出的集团诉讼。 股东衍生诉讼维护的是股东的公益权，通过诉讼回复的利益归属于公司，起诉的股东除 了得到法院许可的费用补偿外，不能直接获得任何赔偿。与上市公司有关的衍生诉讼还包括 董事衍生诉讼，由于董事衍生诉讼极为少见，同时，其程序要求与一般的股东衍生诉讼相同， 本文不作专门介绍。 8