二、CAPM模型的假定前提 (1)市场中存在着大量投资者,投资者是市场证券价 格的接受者,证券市场是完全竞争的市场; (2)所有投资者的证券持有的起止期都是相同的; (3)投资者只在公开的金融市场上投资; (4)所有的投资者都是理性的,都是风险厌恶者,都 寻求投资资产组合的方差最小化; (5)同质期望:所有投资者对证券的评价和经济形势 的看法都一致。 另外,还假定金融工具是可以无限分割的、无通货膨 胀、无交易费用、无税收。 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 3 （1）市场中存在着大量投资者，投资者是市场证券价 格的接受者，证券市场是完全竞争的市场； （2）所有投资者的证券持有的起止期都是相同的； （3）投资者只在公开的金融市场上投资； （4）所有的投资者都是理性的，都是风险厌恶者，都 寻求投资资产组合的方差最小化； （5）同质期望：所有投资者对证券的评价和经济形势 的看法都一致 。 另外，还假定金融工具是可以无限分割的、无通货膨 胀、无交易费用、无税收。 二、CAPM模型的假定前提