20.股票股利： 是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果是增加股数， 随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。 四、简答题（每题8分，共16分） 21.资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表 现在三个方面：(1)在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准，(2) 在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本 成本最低的筹资方式；(3)资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从 经营利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。 22.内部收益率可以定义为使项目现金流人的现值等于现金流出的现值的折现率，也就 是指项目净现值等于零时的折现率，反映了项目所占用资金的盈利能力。 利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规则是：如果项目的内部收益率大于或等于项 目所要求的收益率，企业应接受这一项目；反之，当项目的内部收益率小于项目所要求的收益 率时，企业应拒绝该项目。 五、计算分析（共34分） 23.(15分) 解：第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 k4-1-卫=66036=4.10% 1一F 1一2% (2)优先股的资本成本 6-会205万 =8.25% (3)普通股的资本成本 K.=是+g=508806+3%=13.42% :500×10% 第二步计算加权平均资本成本 19520. 是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果是增加股数， 随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。 四、简答题{每题 8分，共 6分} 1. 本成本 企业实现 价值最大 金融管 具体 要表 现在三个方面:(1)在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准川 在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本 成本最低的筹资方式 )资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从 经营利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。 22. 部收 现金 金 流 也就 是指项目净现值等于零时的折现率，反映了项目所占用资金的盈利能力。 利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规则是 z如果项目的内部收益率大于或等于项 目所要求的收益率，企业应接受这一项目 F反之，当项目的内部收益率小于项目所要求的收益 率时，企业应拒绝该项目。 五、计算分析{共 4分} 23. (1 解:第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 RO-T) % 0 k.= 一一一一一一 2- 1-P 一2% (2) 资本成 一一一/、 Dp _ 500X8% p Pp (3) 普通 本成 n500X10% KFFj+g= ，.... r.. '- 4 2 第二步计算加权平均资本成本 195