第一节有效市场假说 二)半强式有效市场 半强式效率(semi- strong- form efficiency)是证券市场 效率的中等程度 ●在半强式有效市场中,信息集包含了所有公布于众, 为市场参与者所共知的所有信息,即现在的市场价格 不仅反映了该证券过去的信息,而且反映了所有有关 该证券的公开信息 公开信息不仅包括有关公司的历史信息、公司经营和 公司财务报告,而且还包括公开的宏观经济及其他公 开可用信息。在这种假设下,除非投资者了解内幕信 息并从事内部交易,否则不可能通过分析公开信息而 获取超额收益。此时,不但技术分析失效,以证券公 开信息为基础的投资价值等基本面分析也失效4 2021/2/22 第一节 有效市场假说 （二）半强式有效市场 ⚫ 半强式效率（semi-strong-form efficiency）是证券市场 效率的中等程度。 ⚫ 在半强式有效市场中，信息集包含了所有公布于众， 为市场参与者所共知的所有信息，即现在的市场价格 不仅反映了该证券过去的信息，而且反映了所有有关 该证券的公开信息。 ⚫ 公开信息不仅包括有关公司的历史信息、公司经营和 公司财务报告，而且还包括公开的宏观经济及其他公 开可用信息。在这种假设下，除非投资者了解内幕信 息并从事内部交易，否则不可能通过分析公开信息而 获取超额收益。此时，不但技术分析失效，以证券公 开信息为基础的投资价值等基本面分析也失效